>> 國泰君安-A股市場運行周報第95期：A股回踩構(gòu)筑“市場底”，保持耐心等待中線結(jié)構(gòu)完善-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 3306KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,余齊文 |
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本報告導(dǎo)讀：
本周市場震蕩調(diào)整，主要指數(shù)多數(shù)收跌。展望后市，預(yù)計短期內(nèi)大盤仍將震蕩整理；一旦本月中下旬市場在中線形成完善底部結(jié)構(gòu)，則金秋行情值得期待。配置方面，建議繼續(xù)持有中線倉位，短線勿要激進追高。行業(yè)方面，券商板塊跌勢減緩，短線倉可適當(dāng)配置；醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)完整，可以增加關(guān)注；地產(chǎn)、芯片、科創(chuàng)等板塊結(jié)構(gòu)還需完善，建議維持持倉；TMT“三劍客”本周明顯弱于預(yù)期，建議繼續(xù)等待中線底部。
摘要：
本周（2023-09-04至2023-09-08）行情概況：（1）主要指數(shù)：本周市場震蕩調(diào)整，主要指數(shù)多數(shù)收跌。其中，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指跌幅居前，分別下跌3.56%、2.40%、1.74%。（2）板塊觀察：本周行業(yè)板塊多數(shù)收跌，光刻機、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等板塊上漲超10%；城中村改造、數(shù)據(jù)要素等板塊下跌超5%。（3）市場情緒：成交金額下降較多，股指期貨貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額0.78萬億元。截至周五，IF、IH和IC主力合約分別貼水0.02%、0.02%和0.20%。（4）資金流向：兩融余額保持平穩(wěn)，北向資金凈流出91億元。最新余額數(shù)據(jù)（09月07日周四）為1.57萬億元。本周非銀行金融、醫(yī)藥、傳媒分別凈流出34.11、28.25、27.63億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值基本合理，創(chuàng)業(yè)板指位于估值底部。市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）國家發(fā)改委設(shè)立民營經(jīng)濟發(fā)展局。（2）多銀行明確存量房貸利率下調(diào)細(xì)則，月供支出降低在望。（3）海關(guān)總署：前8月我國貨物貿(mào)易進出口同比基本持平。
下周行情展望：本周市場震蕩調(diào)整，主要指數(shù)多數(shù)收跌。展望后市，由于近期美元對人民幣離岸匯率上漲較多，A股有可能受到北向資金波動影響，短期或維持震蕩整理格局。借鑒歷史來看，“政策底”確立之后往往會有“市場底”作二次確認(rèn)，例如，2018年10月上證在2449點形成“政策底”后，2019年1月在2440構(gòu)建“市場底”。考慮到當(dāng)前監(jiān)管層對資本市場強力呵護，加之上證指數(shù)下方有“長期趨勢線”(即998-1849-2440連線的延長線)支撐，預(yù)計“市場底”回踩深度有限。一旦本月中下旬市場在中線上形成完善的底部結(jié)構(gòu)，那么金秋行情值得期待。配置方面，建議在當(dāng)前位置上保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)持有中線倉位；在短線上勿要激進追高，耐心等待“市場底”構(gòu)筑完成。行業(yè)配置方面，券商板塊跌勢減緩，短線可能會出現(xiàn)反彈，短線倉可以適當(dāng)配置；醫(yī)藥板塊雖震蕩整理，但是結(jié)構(gòu)完整，可以增加關(guān)注。地產(chǎn)、芯片、科創(chuàng)等板塊目前仍在整理之中，結(jié)構(gòu)還需完善，建議維持持倉；TMT“三劍客”本周明顯弱于預(yù)期，建議保持觀望，等待中線底部出現(xiàn)。
風(fēng)險提示：俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策落地效果不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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