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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年以來QIA-Timing模擬策略累計(jì)收益-15.02%，超額收益為3.90%，超額最大回撤-13.78%，其中2023年8月收益-6.91%，相對基準(zhǔn)超額收益為-1.30%。展望2023年9月，行業(yè)配置上，QIA-Timing模擬策略最新持倉為：汽車、家電、交通運(yùn)輸、紡織服裝、機(jī)械；擇時(shí)操作上，模型繼續(xù)維持100%倉位運(yùn)行。
　　摘要：
　　QIA-Timing策略簡介：QIA-Timing模擬策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是國君量化配置團(tuán)隊(duì)通過借鑒股票多因子研究方法，結(jié)合行業(yè)景氣度、分析師預(yù)期、機(jī)構(gòu)資金、市場微觀結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度構(gòu)建行業(yè)配置模型（QIA模型），并在行業(yè)配置模型基礎(chǔ)上根據(jù)團(tuán)隊(duì)“技量為核，邏輯修邊”的擇時(shí)體系疊加了擇時(shí)操作，生成的模擬策略組合。我們將模擬策略權(quán)益?zhèn)}位分為短線倉位（10%）、機(jī)動(dòng)倉位（20%）和中線配置倉位（70%），以中信一級行業(yè)指數(shù)為配置標(biāo)的，定期向市場輸出我們的行業(yè)配置和擇時(shí)觀點(diǎn)。
　　QIA-Timing模擬策略收益回顧：2022年至今QIA-Timing模擬策略共進(jìn)行擇時(shí)操作7次，行業(yè)配置操作20次，累計(jì)收益為-15.02%，相較于基準(zhǔn)（萬得全A）的超額收益率為3.90%，超額收益最大回撤為-13.78%；與沒有添加擇時(shí)觀點(diǎn)的QIA模型（-18.52%）相比，累計(jì)收益提高了3.50%，取得了一定擇時(shí)收益。2023年8月，QIA-Timing模擬策略的權(quán)益?zhèn)}位為100%，全月累計(jì)收益為-6.91%，相對基準(zhǔn)超額收益為-1.30%，與沒有添加擇時(shí)觀點(diǎn)的QIA模型相比，獲得了0.01%的擇時(shí)收益。
　　9月行業(yè)配置觀點(diǎn)：根據(jù)國君行業(yè)配置QIA模型，2023年9月最新持倉為：汽車、家電、交通運(yùn)輸、紡織服裝、機(jī)械。
　　9月?lián)駮r(shí)觀點(diǎn)：隨著政策“組合拳”穩(wěn)住市場重心，投資者情緒明顯好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將延續(xù)反彈趨勢，并在近期順利完成“政策底”之后的“市場底”構(gòu)筑。一旦市場在中線上形成穩(wěn)固結(jié)構(gòu)，那么2023年的金秋行情值得期待，市場有望走出一輪大級別上行。權(quán)益?zhèn)}位保持100%不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；海外宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。