>> 中信證券-汽車傳感器行業(yè)系列深度報告(一)，磁傳感器：無接觸測量位置、速度、電流，同步受益于汽車智能化&電動化-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 1594KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐濤，許英博，袁健聰 |
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磁傳感器在汽車、工業(yè)、機(jī)器人、消費(fèi)等多元領(lǐng)域擁有豐富應(yīng)用，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)及預(yù)測，2021年全球磁傳感器市場空間約26億美元，預(yù)計(jì)至2027年有望增長至45億美元，CAGR約9%，其中汽車電子是重要的需求增量來源。目前國內(nèi)磁傳感器芯片的國產(chǎn)化率約5%，我們看好國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃的智能化及電動化升級趨勢下推動，磁傳感器的國產(chǎn)配套需求提升，建議關(guān)注納芯微、燦瑞科技、艾為電子等在磁傳感器領(lǐng)域進(jìn)展順利的國產(chǎn)廠商。
▍磁傳感器下游應(yīng)用場景包括汽車、工業(yè)、機(jī)器人、消費(fèi)電子等多元領(lǐng)域，當(dāng)前市場空間約26億美金。磁傳感器屬于非接觸式傳感器，基于電磁感應(yīng)原理用于電流、速度、位置等物理量檢測，相較普通傳感器具備穿透性良好且信息量豐富等優(yōu)點(diǎn)，具備廣泛的應(yīng)用場景。按技術(shù)原理的不同，磁傳感器可分為霍爾傳感器和磁阻傳感器兩類，其中霍爾傳感器具備體積小、壽命長、耐腐蝕、低成本等優(yōu)點(diǎn)，在汽車及工業(yè)等有著廣泛應(yīng)用，目前是最主流的磁傳感器芯片，占比約70%（Yole數(shù)據(jù)）；磁阻傳感器則具備高靈敏度與測量精度、功耗更低等優(yōu)勢，但成本較高，目前占比約30%（Yole數(shù)據(jù)）。按測量物理量的不同，磁傳感器又可分為開關(guān)、位置、速度、電流以及磁力計(jì)（電子羅盤）類別，分別對應(yīng)不同功能。從市場空間來看，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)及預(yù)測，2021年全球磁傳感器市場空間約26億美元，預(yù)計(jì)至2027年有望增長至45億美元，CAGR約9%。
▍汽車電子是最重要增量，磁傳感器有望同步受益于汽車智能化/電動化，單車價值量有望達(dá)40~60美金。在汽車電子場景下，磁傳感器可用于實(shí)時檢測汽車內(nèi)部電路電流、輪胎轉(zhuǎn)速、汽車微電機(jī)系統(tǒng)狀態(tài)等信息，并向控制系統(tǒng)或后端電路反饋以實(shí)現(xiàn)整體閉環(huán)控制，提高系統(tǒng)可靠性。在汽車電動化及智能化的發(fā)展浪潮中，磁傳感器的單車用量有望持續(xù)提升：電動化方面，新能源汽車以“三電系統(tǒng)”取代燃油車的發(fā)動機(jī)體系，對于電流檢測的需求量大幅增加；智能化方面，功能豐富+安全冗余考慮下汽車電子配置不斷提升，在電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、防抱死系統(tǒng)、電子油門踏板以及電動座椅等眾多部件中磁傳感器用量顯著增加。我們測算，一輛電動車磁傳感器的單車價值量合計(jì)約40~60美元（電動化和智能化各貢獻(xiàn)20~30美金），若考慮模組口徑則實(shí)際單車價值量更高。
▍磁傳感器市場由海外品牌主導(dǎo)，長期中看好本土廠商份額逐步提升。目前全球磁傳感器芯片主流玩家包括Allegro、英飛凌、AKM、Melexis、TDK等海外廠商，尤其是在車規(guī)磁傳感器領(lǐng)域，海外頭部玩家占據(jù)了市場的主要份額。納芯微、燦瑞科技、賽卓電子、矽?？萍?、艾為電子、芯進(jìn)電子、美新半導(dǎo)體等國內(nèi)廠商亦在積極布局，與此同時，磁傳感器模組領(lǐng)域玩家包括中車時代電氣、比亞迪半導(dǎo)體、保隆科技等。受限于起步較晚等因素，目前磁傳感器芯片的國產(chǎn)化率仍處于較低水平，我們測算當(dāng)前國內(nèi)廠商的全球市占率約為5%，仍有較大提升空間。近年來，國內(nèi)廠商在磁傳感器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)品類擴(kuò)張并在客戶導(dǎo)入方面進(jìn)展積極，中長期我們看好國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃的智能化及電動化升級趨勢推動磁傳感器的國產(chǎn)配套需求提升，本土磁傳感器芯片廠商有望迎來寶貴發(fā)展機(jī)遇。
▍風(fēng)險因素：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；國內(nèi)磁傳感器產(chǎn)業(yè)研發(fā)/量產(chǎn)/客戶導(dǎo)入等進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險；國內(nèi)玩家磁傳感器產(chǎn)品在資質(zhì)認(rèn)證方面進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險；汽車智能化/電動化發(fā)展節(jié)奏不及預(yù)期的風(fēng)險。
▍投資策略。磁傳感器在汽車、工業(yè)、機(jī)器人、消費(fèi)等多元領(lǐng)域擁有豐富應(yīng)用，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)及預(yù)測，2021年全球磁傳感器市場空間約26億美元，預(yù)計(jì)至2027年有望增長至45億美元，CAGR接近10%，其中汽車電子是重要需求增量來源：我們測算一輛電動車磁傳感器的單車價值量合計(jì)約40~60美元（電動化和智能化各貢獻(xiàn)20~30美金），若考慮模組口徑則實(shí)際單車價值量更高。目前國內(nèi)磁傳感器芯片的國產(chǎn)化率約5%，我們看好國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃的智能化及電動化升級趨勢推動磁傳感器的國產(chǎn)配套需求提升，建議關(guān)注納芯微、燦瑞科技、艾為電子等在磁傳感器芯片領(lǐng)域進(jìn)展順利的國產(chǎn)廠商。
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