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本周（2023.9.4–2023.9.8，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅-1.69%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別為-1.36%、-0.74%，超額收益分別為-0.33%、-0.95%。
　　行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點(diǎn)評(píng)：規(guī)劃建設(shè)保障性住房工作部署電視電話會(huì)議在京召開(kāi)：會(huì)議指出建設(shè)保障性住房要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，運(yùn)用改革創(chuàng)新的辦法著力解決好建多少、怎么建、資金怎么平衡、怎么配售、怎么管理等一系列重點(diǎn)問(wèn)題。要堅(jiān)持規(guī)劃先行、謀定后動(dòng)，扎實(shí)做好前期工作、嚴(yán)格項(xiàng)目管理和成本控制，綜合考慮市場(chǎng)形勢(shì)，合理把握建設(shè)節(jié)奏。要建立公平公正的配售機(jī)制。
　　周觀點(diǎn)：繼續(xù)推薦關(guān)注建筑央國(guó)企改革、中特估和一帶一路主線下的投資機(jī)會(huì)：（1）8月建筑PMI環(huán)比回升，基建實(shí)物量落地預(yù)期改善，地產(chǎn)投資端壓力仍然較大，政策發(fā)力和積極性預(yù)期繼續(xù)升溫，近期地產(chǎn)政策持續(xù)推出，我們預(yù)計(jì)后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望繼續(xù)發(fā)力，期待基建端更多增量政策工具落地，此前國(guó)務(wù)院和住建部相繼出臺(tái)了城中村改造和促進(jìn)家居消費(fèi)等方面的政策；國(guó)企改革深化持續(xù)推進(jìn)，2023年國(guó)務(wù)院國(guó)資委開(kāi)始試行“一利五率”指標(biāo)體系，提升凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流考核權(quán)重，將指引建筑央企繼續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效率；結(jié)合此前證監(jiān)會(huì)提出的探索建立中國(guó)特色估值體系，建筑央企有望迎來(lái)基本面和估值共振，我們繼續(xù)看好估值仍處歷史低位、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會(huì)，推薦中國(guó)交建、中國(guó)建筑、中國(guó)電建、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等。
　?。?）“一帶一路”方向：二十大報(bào)告提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，將進(jìn)一步深化交通、能源和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通建設(shè)，開(kāi)展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，為建筑央國(guó)企參與一帶一路沿線市場(chǎng)打開(kāi)更大空間，今年以來(lái)我國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易保持較快增長(zhǎng)，一帶一路沿線國(guó)家的基建需求也有望提升；今年是一帶一路倡議提出10周年，第三屆“一帶一路”高峰論壇將在今年舉辦，近期金磚國(guó)家宣布擴(kuò)員，金磚合作開(kāi)啟新起點(diǎn)，未來(lái)預(yù)計(jì)更多合作和政策支持有望出臺(tái)，海外工程業(yè)務(wù)有望受益，多個(gè)國(guó)際工程公司上半年海外訂單高增，后續(xù)有望逐漸兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)層面。建議關(guān)注國(guó)際工程板塊，個(gè)股推薦中材國(guó)際，建議關(guān)注中工國(guó)際、北方國(guó)際、中鋼國(guó)際等。
　?。?）需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)增量開(kāi)拓下的投資機(jī)會(huì)：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益。推薦鋁模板租賃服務(wù)商志特新材；建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)失控、政策定力超預(yù)期、國(guó)企改革進(jìn)展低于預(yù)期等。