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報(bào)告摘要]
　　本周我們對(duì)愛(ài)博醫(yī)療、昊海生科、歐普康視2023年上半年的業(yè)績(jī)做一簡(jiǎn)要總結(jié)并據(jù)此討論我國(guó)眼科器械市場(chǎng)的新變化。
　　1、整體概覽：多點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，加速板塊擴(kuò)張和公司產(chǎn)品線完善
　　眼科器械具備醫(yī)療和消費(fèi)雙屬性，大部分產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)處于發(fā)展初期，有較大發(fā)展空間。從愛(ài)博醫(yī)療、昊海生科、歐普康視的2023年半年度報(bào)告中可以看出，三家公司均采取多點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，加速板塊擴(kuò)張和公司產(chǎn)品線完善。
　　白內(nèi)障治療領(lǐng)域，愛(ài)博醫(yī)療及昊海生科均有多款高端人工晶狀體立項(xiàng)，有望向外資企業(yè)在高端人工晶狀體上的主導(dǎo)地位發(fā)起挑戰(zhàn)。近視防控領(lǐng)域，OK鏡受到了其他產(chǎn)品的一定沖擊，三家公司均積極布局離焦框架眼鏡等多種產(chǎn)品。屈光矯正領(lǐng)域，愛(ài)博醫(yī)療的ICL和昊海生科的PRL都處于臨床試驗(yàn)階段，未來(lái)上市后有望打破該領(lǐng)域STAAR一家獨(dú)大的局面。美瞳及軟鏡領(lǐng)域，愛(ài)博醫(yī)療此前已收購(gòu)天眼醫(yī)藥，現(xiàn)又收購(gòu)優(yōu)你康，持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能；歐普康視和抖音頭部主播合作，加強(qiáng)線上渠道的銷(xiāo)售推廣力度。
　　此外，值得一提的是，昊海生科的醫(yī)美業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過(guò)眼科業(yè)務(wù)收入，公司利用生物材料方面的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)施醫(yī)美、眼科雙布局，同時(shí)也涉足骨科、防粘連及止血產(chǎn)品，建立了穩(wěn)定的收入體系。
　　2、近視防控：除OK鏡外，離焦鏡等產(chǎn)品增加了更多選擇
　　2021年，中國(guó)青少年近視人口數(shù)已超過(guò)1億，近視防控領(lǐng)域市場(chǎng)龐大。傳統(tǒng)近視防控產(chǎn)品以O(shè)K鏡為主，但OK鏡具有摘戴較為麻煩、價(jià)格昂貴、衛(wèi)生條件要求高等不便之處。近段時(shí)間，離焦軟鏡和離焦框架眼鏡等同樣具有一定近視防控效果的產(chǎn)品對(duì)OK鏡市場(chǎng)造成了一定沖擊。離焦軟鏡和離焦框架眼鏡可以覆蓋小于8周歲的兒童和高度近視的人群，補(bǔ)足了OK鏡無(wú)法覆蓋的群體。但就目前的調(diào)查結(jié)果而言，很多離焦軟鏡和離焦框架眼鏡產(chǎn)品的近視控制效果不如OK鏡，且都無(wú)法達(dá)到白天能夠裸眼視物的效果，OK鏡仍有其無(wú)可取代之處。
　　3、屈光矯正：國(guó)產(chǎn)有晶體眼人工晶狀體有望打破STAAR壟斷
　　有晶體眼人工晶狀體專(zhuān)為眼內(nèi)屈光矯正手術(shù)設(shè)計(jì)。愛(ài)博醫(yī)療的有晶體眼人工晶狀體和昊海生科的房水通透型有晶體眼后房人工晶狀體，目前都處于臨床試驗(yàn)階段，未來(lái)上市后有望打破該領(lǐng)域STAAR一家獨(dú)大的局面。
　　行情回顧：本周醫(yī)藥板塊下跌，在所有板塊中排名靠后。本周（9月4日-9月8日）生物醫(yī)藥板塊下跌2.41%，跑輸滬深300指數(shù)1.05pct，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基本持平，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名靠后。
　　本周中信醫(yī)藥子板塊均下跌，其中化學(xué)原料藥、醫(yī)療服務(wù)和中成藥跌幅較大，分別下跌3.01%、2.89%、2.53%。
　　研究更新：
　　《邁瑞醫(yī)療點(diǎn)評(píng)報(bào)告：常規(guī)診療恢復(fù)，體外診斷和醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線在二季度實(shí)現(xiàn)反彈》
　　《祥生醫(yī)療點(diǎn)評(píng)報(bào)告：疫后采購(gòu)需求恢復(fù)常態(tài)，新技術(shù)新產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力》
　　投資建議：醫(yī)療反腐凈化行業(yè)生態(tài)，建議關(guān)注反腐免疫和短期超跌兩條支線
　　關(guān)于醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題的整治工作：短期來(lái)看，的確對(duì)醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)一些不確定性，例如部分產(chǎn)品推廣和招投標(biāo)等活動(dòng)產(chǎn)生的階段性延遲。但是長(zhǎng)期來(lái)看，整治醫(yī)療腐敗有助于規(guī)范流通行為、壓縮灰色空間、凈化營(yíng)商環(huán)境，間接增加了藥械廠商在價(jià)值鏈上的分配權(quán)重；此外，反腐行動(dòng)有利于促進(jìn)價(jià)值醫(yī)療的實(shí)現(xiàn)，讓企業(yè)有動(dòng)力研發(fā)具備剛性、真實(shí)需求的藥械產(chǎn)品，對(duì)有顯著臨床價(jià)值的產(chǎn)品且具備持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)來(lái)說(shuō)是受益的。
　　在具體配置方向上，我們建議關(guān)注反腐免疫和短期超跌兩條支線：（1）受反腐沖擊較小的創(chuàng)新藥物研發(fā)上游：客戶創(chuàng)新能力較強(qiáng)、短期有海外高速增長(zhǎng)預(yù)期的標(biāo)的，如奧浦邁、鍵凱科技、森松國(guó)際等；（2）已經(jīng)完成集采、進(jìn)院價(jià)格透明的耗材領(lǐng)域：市場(chǎng)格局好、產(chǎn)品及價(jià)格均有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)電生理廠家：惠泰醫(yī)療、微電生理等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)，新品研發(fā)、注冊(cè)及認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，安全性生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。