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行情表現(xiàn)：大幅調(diào)整
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬）行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌2.15%，在31個(gè)一級行業(yè)中漲幅排名第27位。行業(yè)中期業(yè)績表現(xiàn)差，板塊弱勢。
　　生豬：價(jià)格微跌
　　本周全國生豬均價(jià)16.66元/公斤，較上周下跌2%；全國15kg仔豬均價(jià)為456元/頭，較上周下跌34元/頭，仍處于成本線以上。高溫天氣消退，開學(xué)、十一等需求支撐下，豬價(jià)短期將維持震蕩。
　　第三方機(jī)構(gòu)披露8月能繁母豬存欄情況，其中鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品的為環(huán)比+0.29%（前值0.01%）；而涌益咨訊的為環(huán)比+0.04%(前值為0.22%)。生豬行業(yè)產(chǎn)能微升，主因8月豬價(jià)回歸至成本線17/公斤附近，養(yǎng)殖端虧損局面緩和甚至有小幅盈利。
　　預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)溫和回升，行業(yè)仍處于下行周期。天氣轉(zhuǎn)涼，且在開學(xué)、中秋國慶等備貨需求支撐下，生豬需求有所回暖。但供給依然過剩，一是自去年12月至今，能繁母豬存欄僅去化3%左右，且生產(chǎn)效率明顯提升，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能中樞高于去年同期；二是7月下旬的豬價(jià)快漲推動(dòng)了行業(yè)的惜售壓欄、二育行為，而業(yè)內(nèi)普遍看好十一行情，或造成集中出欄。供需博弈僵持，短期內(nèi)豬價(jià)不具備大幅上漲基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下半年僅季節(jié)性回暖，漲幅有限。
　　從投資上看，豬價(jià)磨底階段，當(dāng)前階段需首選成本優(yōu)勢突出的標(biāo)的，再兼顧成長性。1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢相對明顯，且出欄確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增長更快。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：雞苗價(jià)格上漲乏力
　　截至9月8日，山東白羽肉雞苗價(jià)格為2.6元/羽，較上周累計(jì)上漲0.5元/羽，平均單羽虧損0.1元；周內(nèi)價(jià)格微漲。山東白羽肉毛雞收購價(jià)格8.36元/公斤，較上周上漲4.5%。中秋國慶補(bǔ)欄結(jié)束、雞苗供給充足，預(yù)計(jì)雞苗價(jià)格上漲不可持續(xù)。
　　關(guān)注下半年周期兌現(xiàn)情況。2022年5-7月、10-11月我國祖代海外引種量均為0。雖然今年引種量有所恢復(fù)，但其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023年缺口已成定局。另雖然國產(chǎn)品種彌補(bǔ)了部分供給缺口，但下游養(yǎng)殖端仍處于磨合期，行業(yè)依然呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性短缺特征。祖代供應(yīng)將影響14個(gè)月后的肉雞供給，預(yù)計(jì)三季度將進(jìn)一步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)進(jìn)入兌現(xiàn)期。當(dāng)前市場對下半年行情普遍看好，價(jià)格能否突破2月高點(diǎn)將對板塊表現(xiàn)影響較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。