>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼價易漲難跌-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1798KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,劉耀齊 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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投資策略：原料端，本周鐵礦石價格小幅下跌，主要系受相關(guān)部門對鐵礦石價格監(jiān)管加嚴(yán)的影響。從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。供應(yīng)端，本期鐵礦石到港量在臺風(fēng)影響下大幅下降。需求端，在復(fù)產(chǎn)高爐滿產(chǎn)下，日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢乃至突破年內(nèi)新高。庫存端，本期45港鐵礦石庫存去庫明顯，絕對值處近三年同期最低水平。成材端，本周成材價格較為堅挺，對于當(dāng)前市場而言，利好政策不斷落地，“降息”“認(rèn)房不認(rèn)貸”等措施和天氣轉(zhuǎn)涼，施工條件轉(zhuǎn)好，都將進(jìn)一步提升需求的釋放水平。供應(yīng)方面，本周五大品種整體延續(xù)去化。在原材料堅挺，鋼廠利潤不佳的情況下，主被動減產(chǎn)疊加，產(chǎn)量尚有一定的回落空間。綜合來看，短期鋼價易漲難跌。
一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)下降0.53%，滬深300指數(shù)下降1.36%，申萬鋼鐵板塊下降1.00%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌3.93%，申萬鋼鐵板塊下跌2.90%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)1.03PCT。本周螺紋鋼主力合約以3676元/噸收盤，比上周下降102元/噸，幅度2.70%，熱軋卷板主力合約以3865元/噸收盤，比上周下降117元/噸，幅度2.94%；鐵礦石主力合約以883.05元/噸收盤，較上周上升-19.5元/噸，幅度2.16%。
本周建筑鋼材成交量較上周下降：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為13.67萬噸，較上周下降0.92萬噸。本周五大品種周消費量增幅1.00%；其中建材消費環(huán)比增幅3.87%，板材消費環(huán)比減幅0.93%。本周表觀消費除熱軋環(huán)比下降2.79%外，其余品種表觀消費環(huán)比均有上升，其中螺紋表觀消費增幅5.16%，線材表觀消費增幅0.70%，中厚板表觀消費增幅0.22%。五大品種社會庫存1182.49萬噸，環(huán)比下降8.58萬噸。
高爐開工率和產(chǎn)能利用率下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為91.53%和85.39%，前者環(huán)比上周上升7.44PCT，后者與上周持平；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為84.39%和92.76%，前者環(huán)比上周下降7.88PCT，后者較上周上升3.06PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為74.84%和53.60%，前者環(huán)比上周上升1.44PCT，后者環(huán)比上周上升0.84PCT。
鋼價小幅下降：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上周下降0.51%，其中長材下降0.06%，板材下降1.05%。上海螺紋鋼3770元/噸，周環(huán)比上升持平。上海熱軋卷板3850元/噸，周環(huán)比下降90元/噸，幅度2.28%。
礦價小幅增加：本周Platts62% 119.5美元/噸，周環(huán)比上升3美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2428.4萬噸，環(huán)比上升4.1萬噸，到港量1000.8萬噸，環(huán)比下降65萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)17天，環(huán)比上周上升1天。天津準(zhǔn)一冶金焦2140元/噸，環(huán)比上周持平。廢鋼2570元/噸，環(huán)比上升10元/噸。
噸鋼盈利普遍下降：熱軋卷板（3mm）毛利-67元/噸，毛利率降至-1.92%；冷軋板(1.0mm)毛利-33元/噸，毛利率降至-0.78%；螺紋鋼(20mm)毛利-71元/噸，毛利率降至-2.15%；中厚板(20mm)毛利-232元/噸，毛利率降至-6.62%。。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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