>> 國泰君安-宏觀周報：個稅政策調(diào)整的影響與展望-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 5039KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
董琦,黃汝南 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
8月31日，國務(wù)院將嬰幼兒照護、子女教育、贍養(yǎng)老人專項附加扣除標(biāo)準(zhǔn)各提升1000元。我們預(yù)計此次調(diào)整合計減稅約200至400億元，有望增加消費支出120-240億元?？傮w來看，本次個稅調(diào)整不會明顯增加財政負(fù)擔(dān)，對消費增量的提振相對有限，但個稅改革的步伐并未停止，未來調(diào)整優(yōu)化的空間仍然很大。
摘要：
本周聚焦：個稅政策調(diào)整效果幾何？
1）從我國歷次個稅改革來看，提高起征點、優(yōu)化稅率結(jié)構(gòu)、綜合課征是主流方向。起征點從1980年的800元提高到5000元；工資薪金適用稅率從5%-45%的九級優(yōu)化為如今的3%-45%七級，低稅率檔的級距也有所擴大；從課征方式來看，專項附加扣除項目不斷完善。
2）對于居民稅收負(fù)擔(dān)來說，盡管歷史上個稅起征點調(diào)整的頻次不高，但2018年以后通過增設(shè)各類專項附加扣除，也起到了隱性提高個稅起征點的效果。隱性起征點最高已超過1萬元。
3）預(yù)計本次個稅調(diào)整對財政收入的沖擊不大。200-400億的稅負(fù)減少僅占2022年稅收收入的0.12-0.24%；每年能夠帶來增量消費120-240億元，占2022年社零總量的0.03-0.06%。盡管如此，個稅改革的步伐并未停止，未來調(diào)整優(yōu)化的空間仍然較大。
國內(nèi)經(jīng)濟：上游價格多數(shù)回升，國債利率持續(xù)上行
上游：原油價格持續(xù)上升，焦炭價格上升，陰極銅價格回落。
中游：螺紋鋼價格回落，水泥價格持續(xù)下降。
下游：100大中城市成交土地面積回升，30大中城市商品房成交面積回落。
通脹：豬肉價格下降，蔬菜價格回落，南華工業(yè)品價格基本平穩(wěn)。
金融：國債利率回升，期限利差持續(xù)下降，短期利率持續(xù)上行，信用利差上升，美元匯率上升。
三大需求：商品房銷售略有回落；建材現(xiàn)價持續(xù)下降，龐源指數(shù)回升，混凝土平均產(chǎn)能利用率持續(xù)下降；出口總體下降，CCFI綜合指數(shù)、CICFI綜合指數(shù)、CBCFI綜合指數(shù)均持續(xù)下降。
產(chǎn)業(yè)鏈：農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價格與期貨價格多數(shù)下降，石油化工產(chǎn)品價格多數(shù)上升，黑色產(chǎn)品價格多數(shù)持續(xù)上升，有色產(chǎn)品價格均呈下降趨勢，汽車生產(chǎn)端與電子產(chǎn)業(yè)鏈景氣度多數(shù)回升。
下周關(guān)注：中國將公布8月MO、M1、社會融資規(guī)模、新增人民貸款、工業(yè)增加值當(dāng)月同比、固定資產(chǎn)投資累計同比和社會消費品零售總額等數(shù)據(jù)，美國將公布8月CPI、PPI和9月9日當(dāng)周初次申請失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)。
風(fēng)險提示：政策落地進度不及預(yù)期。
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