>> 山西證券-汽車行業(yè)8月銷量點評：8月汽車產(chǎn)銷超預(yù)期，行業(yè)景氣度繼續(xù)提升-230911
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 1830KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
林帆,張子峰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點：
汽車產(chǎn)銷增速超預(yù)期，月度出口首次突破40萬輛。中汽協(xié)9月11日發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年8月全國汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和258.2萬輛，環(huán)比分別+7.2%和+8.2%，同比分別+7.5%和+8.4%。在國家促消費政策及車企優(yōu)惠促銷等因素帶動下，購車需求持續(xù)釋放，產(chǎn)銷同環(huán)比實現(xiàn)正增長。其中，8月汽車出口40.8萬輛，環(huán)比+3.9%，同比+32.1%，我國月度汽車出口首次突破40萬輛大關(guān)，延續(xù)高增長態(tài)勢。今年1-8月，汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷分別完成1822.5萬輛和1821萬輛，同比分別+7.4%和+8%；汽車?yán)塾嫵隹?94.1萬輛，同比+61.9%，全年突破400萬輛、成為全球第一大汽車出口國基本沒有懸念。
近期國家出臺多項促進汽車消費政策，保障汽車行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。9月2日，工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》，從供需兩端發(fā)力，突出抓好“三個統(tǒng)籌”，進一步促進汽車消費。隨著國家宏觀經(jīng)濟政策密集出臺，經(jīng)濟穩(wěn)增長的有利因素不斷累加，全年汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)穩(wěn)健增長的目標(biāo)將能夠?qū)崿F(xiàn)。
新能源汽車：產(chǎn)銷量繼續(xù)保持較高增速，新能源乘用車市場滲透率為35.1%，與上月基本持平。8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成84.3萬輛和84.6萬輛，同比分別+22%和+27%。其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成58.9萬輛和59.7萬輛，同比分別+9.9%和+14.4%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成25.3萬輛和24.9萬輛，同比分別+63.9%和+72.8%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成0.01萬輛和0.02萬輛，同比分別+5.2%和-30.6%。8月新能源汽車市場滲透率提升至32.8%，新能源乘用車市場滲透率為35.1%，較去年同期的29.9%提升5.2pct，與上月基本持平。
今年1-8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成543.4萬輛和537.4萬輛，同比分別+36.9%和+39.2%，市場占有率提升至29.5%。新能源汽車銷售繼續(xù)保持較高速增長，中汽協(xié)預(yù)測2023年新能源汽車銷量為900萬輛，同比約+30.7%，按照目前的情況來看完成的概率較大。
乘用車：8月產(chǎn)銷同環(huán)比實現(xiàn)雙升，自主品牌市場份額持續(xù)提升。8月乘用車產(chǎn)銷分別完成227.5萬輛和227.3萬輛，環(huán)比分別+7.5%和+8.2%，同比分別+5.4%和+6.9%。7-8月一直是汽車市場的傳統(tǒng)淡季，需求相對較弱，疊加去年6月1日開始實施購置稅減免政策，在較高基數(shù)情況下產(chǎn)銷同環(huán)比實現(xiàn)雙升，超出市場預(yù)期。今年1-8月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1567.2萬輛和1564.3萬輛，同比分別+5.9%和+6.7%，略低于汽車行業(yè)整體。我們認(rèn)為行業(yè)目前已進入較為穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，伴隨新一輪汽車促消費政策的實施落地和消費者的信心持續(xù)恢復(fù)，在車企新品不斷推出和“金九銀十”車市旺季的帶動下，下半年乘用車需求有望快速提升。
8月，中國品牌乘用車銷售129.2萬輛，同比+25.6%，占乘用車銷售總量的56.8%，同比+8.4pct。今年1-8月，中國品牌乘用車銷售848萬輛，同比+21.2%，占乘用車銷售總量的54.2%，較去年同期+6.5pct。中國自主品牌乘用車產(chǎn)銷量增速遠好于乘用車整體，主要系新能源車高速增長和出口市場的蓬勃發(fā)展。
商用車：產(chǎn)銷環(huán)比增速轉(zhuǎn)正；重卡銷量略超預(yù)期，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)。8月，商用車產(chǎn)銷分別完成30萬輛和31萬輛，環(huán)比分別+5%和+7.9%，同比分別+26.2%和+20%，同比增速較高主要因去年同期基數(shù)較低，客車和貨車產(chǎn)銷同比均呈明顯增長。今年1-8月，商用車產(chǎn)銷分別完成255.3萬輛和256.8萬輛，同比分別+18%和+16.4%，在去年低基數(shù)的情況下，產(chǎn)銷實現(xiàn)了較高的增長水平。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計，8月重卡銷售約6.9萬輛，環(huán)比+13%，同比+49%。同比仍保持大幅增長，主要因去年同期基數(shù)較低及海外出口強勁（8月重卡出口同比增長超過70%）；重卡銷量終結(jié)四個月的環(huán)比下降，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)。
今年1-8月，重卡市場累計銷售約61.9萬輛，同比+31%。主要車企中國重汽8月重卡銷量約為2萬輛，同比+54%，繼續(xù)保持銷量第一的寶座。今年1-8月中國重汽累計銷售約16.98萬輛，市場占有率上升至27.4%，較去年同期+3.6pct，公司的重卡出口繼續(xù)占據(jù)了行業(yè)出口總量的半壁江山，將持續(xù)受益于出口市場的快速發(fā)展。
投資建議：在去年較高基數(shù)的情況下，8月汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)同環(huán)比正增長，超市場預(yù)期。展望后市，隨著經(jīng)濟穩(wěn)增長的有利因素不斷累積，及“金九銀十”傳統(tǒng)汽車銷售旺季的帶動，汽車產(chǎn)銷有望繼續(xù)提升，全年穩(wěn)健增長的目標(biāo)將大概率實現(xiàn)。我們認(rèn)為汽車行業(yè)目前已步入穩(wěn)定健康的發(fā)展態(tài)勢，伴隨汽車促消費措施不斷落地及消費者信心持續(xù)恢復(fù)，2023年后四月景氣度將進一步提升，因此我們上調(diào)行業(yè)的投資評級至“領(lǐng)先大市-A”，重點推薦與智能化和一體化壓鑄相關(guān)的零部件產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)瑞瑪精密、銀輪股份、卡倍億、鑫宏業(yè)、德賽西威、多利科技，及受益于出口市場快速發(fā)展的重卡行業(yè)龍頭企業(yè)中國重汽。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動的影響；汽車產(chǎn)銷量增長不及預(yù)期
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