>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：旺季在即，關(guān)注鋼材壘庫持續(xù)性-230910
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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結(jié)論與策略推薦
鋼材：需求端邊際變動有限，各品種壘庫壓力持續(xù)，卷板壓力大于建材。螺紋表觀消費環(huán)比上升14萬噸，維持歷史新低，板材消費相對穩(wěn)定（表需環(huán)比降9萬噸）但庫存仍在累積，部分地區(qū)熱卷庫存創(chuàng)歷史新高。海外鋼價企穩(wěn)，卷板出口接單不溫不火?？傮w鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)端焦炭第一輪提降落地后繼續(xù)提降阻力加大，部分焦化廠已經(jīng)提漲，鋼廠利潤繼續(xù)被壓縮，螺紋生產(chǎn)大多虧損（100元/噸左右），卷板仍有利潤（約100元/噸）?？傮w供需略有轉(zhuǎn)弱，矛盾繼續(xù)積累。消息面國內(nèi)地產(chǎn)政策利多密集兌現(xiàn)，但對鋼材需求影響有限。本周國內(nèi)外數(shù)據(jù)（統(tǒng)計局月度數(shù)據(jù)、社融，美國CPI等)集中發(fā)布，預(yù)計市場波動較大。預(yù)計下周鋼材市場將維持震蕩。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量邊際上升，刷新20年10月至今新高。焦炭第一輪提降落地后繼續(xù)提降阻力加大，部分焦化廠已經(jīng)提漲，利潤維持低位，鐵水產(chǎn)量后續(xù)穩(wěn)中有降概率較大。供應(yīng)端發(fā)貨逐漸進入旺季，但由于高爐產(chǎn)量仍位于高位，目前壘庫速度持續(xù)慢于往年同期。持續(xù)關(guān)注臺風(fēng)天氣對到貨節(jié)奏的影響。厄爾尼諾現(xiàn)象下澳巴干旱概率大，今年鐵礦旺季發(fā)貨量或偏高。短期微觀層面鐵礦供需尚可維持，但后續(xù)供需大概率轉(zhuǎn)弱。消息面國內(nèi)地產(chǎn)政策利多密集兌現(xiàn)，但對鋼材需求影響有限。本周國內(nèi)外數(shù)據(jù)（統(tǒng)計局月度數(shù)據(jù)、社融，美國CPI等)集中發(fā)布，預(yù)計市場波動較大。預(yù)計下周鐵礦市場將維持震蕩。
本周交易策略：
單邊：建議觀望為主邏輯：微觀上多空交織，宏觀短期利多出盡但政策預(yù)期仍然較濃
套利：建議觀望為主邏輯：限產(chǎn)預(yù)期基本消退，鋼廠利潤持續(xù)被壓縮后上下兩難
風(fēng)險點：1，微觀需求2，監(jiān)管政策
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