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本周煤炭市場動(dòng)態(tài)：9月8日，產(chǎn)地內(nèi)蒙古大塊精煤車板價(jià)764元/噸，周環(huán)比上漲27元/噸;秦皇島港Q5500平倉價(jià)870元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸；截至8月30日，印尼卡里曼丹港Q5600FOB價(jià)為87.25美金/噸，周環(huán)比下降0.75美金/噸；澳洲紐卡斯?fàn)柛跶5500FOB價(jià)為87.55美金/噸，周環(huán)比下跌0.5美金/噸。
　　煤炭市場供需格局：供需格局邊際收緊，港口價(jià)格窄幅震蕩。供給端：產(chǎn)地安全事故導(dǎo)致供給收緊。主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)政策趨嚴(yán)，周頻樣本煤礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑。同時(shí)進(jìn)入淡季，電煤終端庫存相對安全，對進(jìn)口煤的需求相對較弱。需求端：電煤需求旺季進(jìn)入尾聲，非電煤補(bǔ)庫需求成為新的驅(qū)動(dòng)力。夏季用電旺季進(jìn)入尾聲，終端耗煤量季節(jié)性下滑，電煤供需趨于平衡。非電煤方面，政治局會議對于政策逆周期調(diào)節(jié)作用的強(qiáng)調(diào)修復(fù)了市場的信心，終端需求改善將提升材料端（鋼廠、水泥廠與化工企業(yè)）的開工積極性以及與材料補(bǔ)庫需求，原材料（焦煤、無煙煤）需求將邊際改善。庫存：電煤港口庫存持續(xù)走低，終端庫存相對安全。
　　煤價(jià)短期展望：當(dāng)下煤價(jià)尋找到支撐位，但依然缺少大幅上行的驅(qū)動(dòng)力，短期將在800-850元/噸附近震蕩。在長協(xié)機(jī)制以及迎峰度夏保供的政策下，電煤供需基本相互匹配。非電煤（冶金、水泥、化工）需求改善程度將會是后市煤炭價(jià)格主要決定因素。房地產(chǎn)和汽車作為我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要抓手，是政策保證經(jīng)濟(jì)增長的主要發(fā)力點(diǎn)。當(dāng)政策驅(qū)動(dòng)終端需求修復(fù)，材料端利潤修復(fù)開工率提升，帶動(dòng)原材料（焦煤、無煙煤）需求提升，并伴隨夏季電煤供需邊際收緊，煤炭價(jià)格價(jià)格將有所提升。
　　投資建議：擁有稀缺優(yōu)質(zhì)煉焦煤與無煙煤，受益于煤價(jià)上漲帶動(dòng)業(yè)績釋放的彈性標(biāo)的。建議逢低關(guān)注：山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能。長協(xié)占比高長期業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定，高股息低估值高安全邊際的動(dòng)力煤龍頭企業(yè)具有長期投資的價(jià)值。建議逢低關(guān)注：中國神華、陜西煤業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭供需超預(yù)期寬松導(dǎo)致價(jià)格大幅下調(diào)，煤礦安全事故導(dǎo)致停產(chǎn)，海外衰退導(dǎo)致國際煤炭價(jià)格大幅下調(diào)。