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當(dāng)前總量和高頻數(shù)據(jù)均指向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比走勢(shì)有望再度起勢(shì)。房地產(chǎn)政策調(diào)整已經(jīng)在供給側(cè)有積極反映，能否延續(xù)則需求側(cè)配合。
　　房地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化后，高頻數(shù)據(jù)已有所反應(yīng)。上周一線城市二手房掛牌量指數(shù)為7.97，達(dá)到5月以來(lái)的最高水平，環(huán)比增長(zhǎng)58.76%，環(huán)比增速達(dá)到春節(jié)后的最高水平。另一方面，一線城市二手房掛牌價(jià)指數(shù)為227.47，環(huán)比僅下滑了0.01。量升價(jià)穩(wěn)的組合就與此前一線城市二手房掛牌指數(shù)量?jī)r(jià)負(fù)相關(guān)的關(guān)系有明顯的差別。不過(guò)，雖然一線城市二手房供給側(cè)出現(xiàn)積極變化，但30城市商品房成交數(shù)據(jù)顯示上周一線城市商品房成交量環(huán)比下降46.2%。這說(shuō)明剛需和改善型需求還在觀望。總之，當(dāng)前的政策效果還主要體現(xiàn)在二手房供給側(cè)，量升價(jià)穩(wěn)的組合能夠延續(xù)需要需求側(cè)的配合。
　　上周，物流數(shù)據(jù)明顯改善。整車(chē)貨運(yùn)量指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)4.64%達(dá)到118.41，創(chuàng)今年以來(lái)最高水平。公共物流園吞吐量指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.78%達(dá)到99.85，接近年內(nèi)最高水平。主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)3.08%達(dá)到94.54，僅次于6.18期間的水平。物流數(shù)據(jù)改善可以從側(cè)面映證當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善狀況。
　　目前已經(jīng)公布的8月PMI、外貿(mào)、價(jià)格以及金融數(shù)據(jù)均指向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比走勢(shì)再度抬頭的跡象，這與目前高頻數(shù)據(jù)反映的情況一致。政策調(diào)整落實(shí)到位后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再度起勢(shì)的可能性進(jìn)一步提高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球衰退及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策超預(yù)期。