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事項(xiàng)：
　　社零總額：2023年8月社零37933億元，名義同比+4.6%（較前值+2.1pct），兩年復(fù)合增速+5.0%，高于預(yù)期，系化妝品、金銀珠寶同比大幅改善，以及汽車增速轉(zhuǎn)正；除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比+5.1%。1~8月社零302281億元，名義同比+7.0%，除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比+7.2%。
　　按消費(fèi)類型分，8月份餐飲收入4212億元，同比+12.4%（較前值-3.4pct），兩年復(fù)合增速+10.4%，其中限額以上+10.4%（較前值-0.5pct），兩年復(fù)合增速+11.6%；商品零售33721億元，同比+3.7%（較前值+2.7pct），兩年復(fù)合增速+4.4%，其中限額以上+2.5%（較前值+3.0pct），兩年復(fù)合增速+5.7%。限額以上商品零售、餐飲增速繼續(xù)跑輸大盤，其中餐飲8月同比增速下滑，但兩年復(fù)合增速環(huán)比增長(zhǎng)+6.9pct。1~8月餐飲收入32818億元，同比+19.4%，商品零售269463億元，同比+5.6%。
　　評(píng)論：
　　必選品表現(xiàn)相對(duì)平淡。8月CPI環(huán)比+0.3%，同比+0.1%（較上月+0.4pct），其中食品煙酒價(jià)格同比-0.5%，環(huán)比+0.4%。糧油食品（當(dāng)月同比+4.5%，較上月同比數(shù)據(jù)-1.0pct，21-23年同期CAGR+6.3%，下同）、飲料（同比+0.8%，-2.3pct，+3.3%）、煙酒（同比+4.3%，-2.9pct，+6.1%）、日用品（同比+1.5%，+2.5pct，+2.5%），除日用品外，必選品同比增速較上月均下滑。
　　可選品強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，化妝品、金銀珠寶突出。8月化妝品（同比+9.7%，+13.8pct，+1.3%），金銀珠寶（同比+7.2%，+17.2pct，+7.2%），紡織服裝（同比+4.5%，-2.2pct，+4.8%），通訊器材（同比+8.5%，+5.5pct，+1.7%），同比增速較上月大幅改善，板塊景氣度上行；考察兩年復(fù)合增速，化妝品、金銀珠寶、紡織服裝增速環(huán)比分別+3.1pct/2.4pct/3.3pct，修復(fù)趨勢(shì)良好。
　　地產(chǎn)鏈依舊疲弱，汽車、石油及制品增速轉(zhuǎn)正。8月家電（同比-2.9%，+2.6pct，+0.2%），家具（同比+4.8%，+4.7pct，-1.9%）、裝潢建材（同比-11.4%，-0.2pct，-10.3%），需求承壓；根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)8月乘用車零售輛同比+2.5%，汽車消費(fèi)端（同比+1.1%，+2.6pct，+8.2%），石油及制品（同比+6.0%，+6.6pct，+11.4%），二者增速均回正，系8月多個(gè)促消費(fèi)政策出臺(tái)，以及成都車展前后大量新品和低價(jià)新款推出，提振需求。
　　 8月網(wǎng)上零售額增速12.1%。1~8月網(wǎng)上零售額95387億元，累計(jì)同比+12.1%；8月網(wǎng)上零售額約12290億元，同比+11.0%，較上月-1.3pct。
　　 8月實(shí)物網(wǎng)上零售滲透率約為26.4%。1~8月實(shí)物網(wǎng)上零售額79821億元，累計(jì)同比+9.5%（較前值-0.5pct），占比【商品零售】/【社零】/【扣除汽車后商品零售】分別29.6%、26.4%、33.4%；8月實(shí)物網(wǎng)上零售額9965億元，當(dāng)月同比+7.6%，較上月增速+1.0pct。實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，1~8月吃、穿和用類商品累計(jì)同比+8.4%/+10.9%/+9.2%，增速穩(wěn)定。
　　 1~8月非實(shí)物網(wǎng)上零售15566億元，累計(jì)同比+31.0%，8月同比+28.5%，環(huán)比+28.5pct，受暑期出游OTA提振。
　　線下消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)。1~8月【社零總額-實(shí)物網(wǎng)上商品零售額】222460億元，累計(jì)同比+5.9%；8月同比+3.6%（較上月+2.4pct）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期等。