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核心觀點(diǎn)：目前“分階段”加班為合理結(jié)果，預(yù)計(jì)增班后價(jià)格逐步回歸正常
　　中美航線繼續(xù)推動(dòng)“分階段”加班，未來(lái)仍有可能持續(xù)增加。分階段加班的用意：1）分階段恢復(fù)讓價(jià)格逐步回落至合理水平、需求逐步釋放。2）等待旅游產(chǎn)業(yè)鏈將逐步回歸，包括當(dāng)?shù)氐亟淤Y源、接待資源與能力等。
　　中美航線加班緩慢影響原因：1）航司缺飛行員，寬體機(jī)運(yùn)力吃緊，快速大規(guī)模增加的意愿較低。2）美國(guó)主管部門(mén)照顧本國(guó)航司利益，需要在各國(guó)際航線間做選擇題，故選擇“分階段”增加。
　　中國(guó)國(guó)際航線未來(lái)恢復(fù)至七成以后，國(guó)內(nèi)航司也需要做“國(guó)內(nèi)國(guó)際的選擇題”。外國(guó)航司也會(huì)視需求與價(jià)格效益恢復(fù)，使價(jià)格逐步恢復(fù)正常，而非“一落千丈”。未來(lái)中國(guó)國(guó)際航線機(jī)票價(jià)格比疫情前高將是新常態(tài)，盡管總量回歸到疫情前水平市場(chǎng)戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，但是對(duì)于航司邊際效益是增加的。
　　投資分析意見(jiàn)：
　　暑運(yùn)圓滿收官，量?jī)r(jià)雙升下預(yù)計(jì)航司業(yè)績(jī)?nèi)径扔型憩F(xiàn)，隨著中秋國(guó)慶長(zhǎng)假旺季來(lái)臨，國(guó)際航班恢復(fù)的逐步推動(dòng)，看好航空市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，強(qiáng)調(diào)重視航司票價(jià)提升空間以及旺季國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)：推薦吉祥航空、春秋航空、中國(guó)國(guó)航、南方航空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際恢復(fù)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)快速下滑、油匯大幅波動(dòng)、航空安全事故風(fēng)險(xiǎn)