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公司為上海國資委旗下核心數(shù)字化平臺，也是上海大數(shù)據(jù)中心資源平臺總集成商和運營商，數(shù)據(jù)要素相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)積累深厚，有望在上海數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)中核心受益。此外公司在上海地區(qū)智算建設(shè)中也將持續(xù)發(fā)揮主力作用。首次覆蓋，給予買入評級
　　支撐評級的要點
　　上海國資委旗下核心數(shù)字化企業(yè)，云服務(wù)與大數(shù)據(jù)領(lǐng)航。公司由上海國資委實控，以云服務(wù)與大數(shù)據(jù)（以云計算為基礎(chǔ)的軟件和大數(shù)據(jù)運營）、智慧城市行業(yè)解決方案（面向安防、政府、教育、醫(yī)療等）、智能化產(chǎn)品（科學(xué)儀器）為核心業(yè)務(wù)，2023H1營收24.98億元（+32.44%）、扣非凈利0.86億元（+357.68%）、毛利率18.66%。
　　數(shù)據(jù)要素核心地位，國資主力已有深厚業(yè)務(wù)積淀。8月21日財政部印發(fā)了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》，數(shù)據(jù)資源入表將于2024年起正式實施，數(shù)據(jù)要素時代全面開啟。上海市數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展走在全國前列，8月15日上海市人民政府印發(fā)了《立足數(shù)字經(jīng)濟新賽道推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023-2025年）》，目標(biāo)到2025年數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)5000億元(CAGR15%)。2022年上海數(shù)據(jù)集團成立，承擔(dān)上海地區(qū)數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)主體作用。公司是上海數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的核心信息化國企，目前已經(jīng)成為上海市大數(shù)據(jù)中心資源平臺總集成商和運維商、數(shù)據(jù)運營平臺總運營商，相繼完成了上海市多個電子政務(wù)云平臺和大數(shù)據(jù)中心項目建設(shè)，在閔行、崇明等十個區(qū)分別實施了大數(shù)據(jù)建設(shè)和運營及“兩網(wǎng)建設(shè)”項目，具備政企大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)與運營能力。業(yè)務(wù)方面，公司在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的業(yè)務(wù)積累深厚，具備數(shù)據(jù)交易前的全鏈服務(wù)能力，涵蓋數(shù)據(jù)底座建設(shè)、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用等業(yè)務(wù)。公司在上海數(shù)據(jù)要素市場擁有核心地位，同時具備業(yè)務(wù)經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢，受益空間廣闊。
　　上海地區(qū)智算建設(shè)主力軍。8月15日，上海市人民政府印發(fā)《立足數(shù)字經(jīng)濟新賽道推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023-2025年）》，明確到2025年上海市算力總規(guī)模較“十三五”期末翻兩番。6月30日，公司公告與上海儀電集團等合資成立上海智能算力公司，目前持股11%，負(fù)責(zé)主力推進上海地區(qū)算力建設(shè)。智算公司目前投資額20億元，算力建設(shè)正在緊密推進，后續(xù)有望加速落地。
　　估值
　　預(yù)計公司2023~2025年歸母凈利潤為2.30、3.01、4.13億元，對應(yīng)EPS為0.17元、0.22元和0.30元，對應(yīng)PE分別為81X、62X、45X。看好公司在上海地區(qū)的數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)擴張及智算平臺建設(shè)帶來的業(yè)績高增，首次覆蓋，給予買入評級。
　　評級面臨的主要風(fēng)險
　　政府預(yù)算不及預(yù)期、AI應(yīng)用落地不及預(yù)期；宏觀環(huán)境影響