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本周熱點(diǎn)：白雞苗價(jià)觸底后反彈。本周肉雞苗價(jià)格1.84元/只，較上周下降20.7%，受毛雞及凍品供應(yīng)過(guò)剩影響，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期偏空，但周尾苗價(jià)有所反彈，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)15日均價(jià)回升至1.9元/只（周內(nèi)最低為12日的1.42元/只），雞苗跌至低位后，市場(chǎng)補(bǔ)欄情緒轉(zhuǎn)好，同時(shí)臨近雙節(jié)，下游走貨加快，預(yù)計(jì)后續(xù)毛雞價(jià)格有望企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周雞苗價(jià)格或企穩(wěn)上行。8月能繁母豬存欄量增減不一。8月能繁母豬數(shù)據(jù)分化明顯，其中產(chǎn)能增長(zhǎng)的樣本有涌益和鋼聯(lián)，環(huán)比分別+0.04%、+0.3%；協(xié)會(huì)、卓創(chuàng)則顯示產(chǎn)能下降，環(huán)比分別-1%、-0.2%。豬價(jià)上漲后，行業(yè)的虧損有所緩解，但8月的盈利周期較短，未彌補(bǔ)前期的持續(xù)虧損。同時(shí)，行業(yè)參與者的成本分化明顯，部分養(yǎng)殖主體仍在虧損之中。由于前期積累虧損較大，且當(dāng)前盈利水平有限，生產(chǎn)決策或從當(dāng)前豬價(jià)轉(zhuǎn)向預(yù)期豬價(jià)，從仔豬價(jià)格持續(xù)走弱不難看出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期偏弱，補(bǔ)欄積極性匱乏，因此后續(xù)仍有調(diào)減產(chǎn)能的可能。
　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)繼續(xù)在17元/公斤下方弱降，仔豬價(jià)格則繼續(xù)探底，行業(yè)預(yù)期再度走弱，從去年能繁母豬變化趨勢(shì)來(lái)看，今年下半年豬源充足，前期漲價(jià)導(dǎo)致的出欄節(jié)奏放緩或引致供需錯(cuò)配，樂(lè)觀預(yù)期落空，產(chǎn)能去化加速。同時(shí)，當(dāng)前行業(yè)參與者成本分化明顯，累積的虧損或會(huì)導(dǎo)致后續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能的階梯式去化，近期板塊回落調(diào)整，估值回調(diào)后建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機(jī)會(huì)，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、新希望、巨星農(nóng)牧、新五豐、華統(tǒng)股份、唐人神、傲農(nóng)生物等。
　　家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，本周肉雞苗價(jià)格1.84元/只，較上周下降20.7%，本年度在父母代存欄上行的基礎(chǔ)上雞苗價(jià)格中樞明顯上移，反映下游需求上升或存欄種雞性能下降，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應(yīng)仍在發(fā)生，預(yù)計(jì)年底價(jià)格至明年上半年雞價(jià)或迎來(lái)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，本周中速雞價(jià)格15.58元/公斤，價(jià)格偏弱調(diào)整但仍有利潤(rùn)，由于黃羽肉雞整體產(chǎn)能偏低，價(jià)格變化由消費(fèi)主導(dǎo)，下半年年節(jié)的聚餐、宴請(qǐng)等黃雞消費(fèi)場(chǎng)景增多，價(jià)格有望迎來(lái)季節(jié)性上行，關(guān)注立華股份、溫氏股份。
　　白糖：對(duì)于北半球天氣和出口的交易仍在持續(xù)，外盤糖價(jià)繼續(xù)上漲。本周ICE11號(hào)糖27.03美分/磅，較上周上漲2.4%；國(guó)內(nèi)柳州現(xiàn)貨價(jià)7730元/噸，較上周下跌0.1%。9月13日配額外進(jìn)口巴西、泰國(guó)糖成本分別8692元/噸、8744元/噸，未來(lái)糖價(jià)或繼續(xù)演繹進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)邏輯，關(guān)注食糖彈性標(biāo)的南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)。
　　養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，一方面由于北半球作物仍未定產(chǎn)，大宗原料仍面臨諸多不確定性；另一方面，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購(gòu)、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。