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策略摘要
　　建議逢低做多套保。純苯國產(chǎn)開工高位但下游負荷回落，純苯到港補充背景下港口庫存開始低位回升，但回升速率慢，純苯加工費壓力不大；EB高價背景下游進入虧損低負荷拖累EB需求，但EB凈進口低位，EB港口庫存遲遲未見回升，港口低庫存開始出現(xiàn)紙貨空頭未能回補的現(xiàn)象，結(jié)合10月累庫速率有限，EB庫存絕對水平低位下的往上彈性仍足；但同時亦要關注歐美EB9月底至10月上旬的檢修恢復情況，將影響后續(xù)港口庫存走勢。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　上游方面：本周國內(nèi)純苯開工率78.6%（-1.5%），國產(chǎn)開工有所回落。國內(nèi)純苯下游綜合開工率71.2（-0.6%），苯胺低開工拖累，己二酸開工進一步下降。
　　本周純苯港口庫存6.7萬噸（+0.5萬噸），純苯下游低開工背景下，進口到港逐步增加補充，純苯港口庫存開始見底回升，但累庫速率慢，純苯加工費仍偏強。
　　中游方面：本周EB基差維持290-330元/噸高位，港口庫存低位，基差仍持續(xù)強勢。
　　本周EB開工率73.6%（-0.2%），后續(xù)檢修不多，9月平衡表預估仍維持緊平衡狀態(tài)，10月累庫速率有限，EB加工費持續(xù)走強。EB港口庫存3.7萬噸（-0.5萬噸），港口庫存絕對位置歷史低位，且市場出現(xiàn)9月下旬紙貨空頭未能順利回補交割，現(xiàn)貨流動性進一步收緊。港口庫存低位，而EB生產(chǎn)企業(yè)庫存13.4萬噸（+1.1萬噸）有所累積。
　　EB歐美對中國的地區(qū)價差進一步快速回落，反映中國漲幅超歐美，目前歐美檢修仍存，市場提前交易9月下旬的歐美復工預期，關注海外復工進度。
　　下游方面：三大下游方面，本周PS開工率50.8%（-0.6%）低位進一步降負，企業(yè)成品庫存6.8萬噸（-0.4萬噸）；本周ABS開工率91.4%（-2.9%），企業(yè)成品庫存15.6萬噸（-0.7萬噸）；本周EPS開工率59.8%（+1.8%），企業(yè)成品庫存2.4萬噸（-0.4萬噸）。三大下游虧損背景下負反饋加劇而繼續(xù)降負，對苯乙烯需求形成拖累，但成品庫存壓力開始回落。
　　■策略
　　（1）建議逢低做多套保。純苯國產(chǎn)開工高位但下游負荷回落，純苯到港補充背景下港口庫存開始低位回升，但回升速率慢，純苯加工費壓力不大；EB高價背景下游進入虧損低負荷拖累EB需求，但EB凈進口低位，EB港口庫存遲遲未見回升，港口低庫存開始出現(xiàn)紙貨空頭未能回補的現(xiàn)象，結(jié)合10月累庫速率有限，EB庫存絕對水平低位下的往上彈性仍足；但同時亦要關注歐美EB9月底至10月上旬的檢修恢復情況，將影響后續(xù)港口庫存走勢。
　?。?）跨期套利：觀望。
　　■風險
　　上游原油價格大幅波動，純苯&苯乙烯下游低開工持續(xù)性