>> 華泰期貨-丁二烯橡膠周報：海外丁二烯上漲，成本支撐仍存-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
上游原料海外丁二烯價格重心繼續(xù)上移，供應(yīng)端，下周四川石化將進入檢修，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比小幅回落，下游需求尚可，預(yù)計順丁價格將維持偏強震蕩。
核心觀點
■市場分析
上游原料：截至9月15日，上海石化丁二烯報價8800元/噸（+200），折算成順丁橡膠成本為11476元/噸。受原油價格的支撐，外盤丁二烯價格上漲也將對國內(nèi)丁二烯價格有所提振。
順丁橡膠產(chǎn)量及開工率：截至9月15日，高順順丁開工率67.19%（+0.87%），高順順丁產(chǎn)量24580噸（+320）。
生產(chǎn)利潤：截止9月15日丁二烯生產(chǎn)利潤1444元/噸（+144），順丁橡膠生產(chǎn)利潤2069元/噸（+882）；丁苯橡膠生產(chǎn)利潤1970元/噸（+47）
裝置檢修動態(tài)：下周，重啟的裝置主要是錦州石化，而揚子順丁裝置將延續(xù)停車狀態(tài)，四川石化開始檢修，益華橡塑雙線運行，其他裝置變動有限。預(yù)計下周裝置開工率環(huán)比或小幅回落。
庫存：截止9月17日，上游丁二烯港口庫存30600噸（-5000）；順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫存22900噸（+950）；順丁橡膠貿(mào)易商庫存3330噸（-270）。
需求：下游輪胎開工率延續(xù)小幅回升，國內(nèi)傳統(tǒng)旺季以及工廠出口海外冬季胎旺季共同支撐國內(nèi)下游輪胎廠半鋼胎開工率維持高位?？傮w需求呈現(xiàn)旺季特征。
觀點：上游原料海外丁二烯價格重心繼續(xù)上移，國內(nèi)丁二烯生產(chǎn)利潤同比低位但港口庫存同比高位，預(yù)計國內(nèi)丁二烯價格持穩(wěn)為主。供應(yīng)端，下周四川石化將進入檢修，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比小幅回落，而臨近國慶假期，下游輪胎廠有補庫需求疊加當(dāng)下國內(nèi)外傳統(tǒng)旺季，開工率可以維持。預(yù)計順丁價格將維持偏強震蕩。
■策略
謹慎偏多。上游原料海外丁二烯價格重心繼續(xù)上移，供應(yīng)端，下周四川石化將進入檢修，預(yù)計供應(yīng)環(huán)比小幅回落，下游需求尚可，預(yù)計順丁價格將維持偏強震蕩。
■風(fēng)險
上游裝置負荷大幅提升；需求重新示弱。
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