>> 安信證券-安信軍工行業(yè)周觀察：國防部回應美臺軍售及臺24年國防預算新高，第六屆中國天津國際直博會多機型亮相-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
張寶涵 |
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本周核心觀點：
1）國防部就美臺軍售及臺灣2024年國防預算再創(chuàng)新高做出回應。據(jù)央視新聞報道，9月14日下午，國防部新聞發(fā)言人譚克非就近期涉軍問題發(fā)布信息。針對民進黨當局將向美采購14套“火山”車載布雷系統(tǒng)。島內(nèi)有評論認為，臺灣“地雷島”成定局。此外，有報道稱，臺近期參加了美國民警衛(wèi)隊主導的軍演。臺防務部門2024年預算案顯示，從美國購買的“陶”式、“標槍”導彈明年將部分交付。國防部新聞發(fā)言人回應稱，我們堅決反對美國與中國臺灣地區(qū)開展任何形式的官方往來和軍事聯(lián)系，堅決反對美售臺武器，敦促美方恪守不支持“臺獨”的嚴肅承諾，停止任何形式的美臺軍事聯(lián)系，停止推高臺海緊張局勢。民進黨當局為一己私利，不惜用臺灣老百姓的血汗錢討好美國，制造兩岸對立對抗，其所作所為正在把臺灣變成“地雷島”“彈藥庫”，嚴重損害臺灣同胞安危福祉。臺美勾連完全是在“害臺”“毀臺”。頑固“倚美謀獨”，只會把臺灣推向兵兇戰(zhàn)危的險境。中國人民解放軍始終保持高度戒備，堅決挫敗任何形式的“臺獨”分裂行徑和外來干涉圖謀，堅決捍衛(wèi)國家主權和領土完整。十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設，堅決挫敗一切外部勢力干涉和“臺獨”分裂行徑，相關需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或將持續(xù)受益。
2）第六屆中國天津國際直升機博覽會開幕，航空工業(yè)發(fā)布民用直升機中國市場預測年報。據(jù)航空工業(yè)公眾號公布，9月14日，第六屆中國天津國際直升機博覽會在天津空港經(jīng)濟區(qū)隆重開幕。本屆直博會，航空工業(yè)集中展出各類航空裝備及技術項目展品共20型、60項，其中，直11E、AR500C、AR300全電多旋翼飛行器、M20氫能源垂直起降飛行器等19項展品為首次參展，占比29.6%。在第六屆天津直博會上，航空工業(yè)所屬單位與多家單位開展民機項目集中簽約，共簽訂10架確認訂單，27架意向訂單。當日，航空工業(yè)在天津直博會現(xiàn)場舉行《民用直升機中國市場預測年報（2023—2032）》新聞發(fā)布會，發(fā)布了對未來10年民用直升機中國市場的最新預測，預計未來10年中國民用直升機飛行時間將總體呈增長趨勢，到2027年直升機飛行總量突破26萬小時，到2032年突破37萬小時。在中國全面實現(xiàn)低空空域開放的預期下，中國民用直升機飛行時間有望在2032年達到近50萬小時的水平。按照中國經(jīng)濟發(fā)展水平和民用直升機行業(yè)發(fā)展情況，預測到2027年，中國民用直升機機隊規(guī)模將達到1449架；到2032年，機隊規(guī)模將超過2000架，其中民用渦軸直升機機隊規(guī)模將超過1200架。在低空空域開放的利好預期下，2023—2027年中國民用直升機總需求量將超過500架，2027—2032年總需求量將超過1000架。近年來我國軍民直升機行業(yè)發(fā)展迅速，軍用型號加速列裝，民用新型號不斷推出國產(chǎn)化進程加快，配套產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)保持高景氣。
重點關注航空、航天、信息化、無人化、新材料等方向：
1）航空裝備：無論是周邊局勢或是?？哲娊ㄔO都對軍機提出了新的要求，當前我國軍機從數(shù)量和結構都存在較大的提升空間，預計隨著國防預算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機換裝列裝加速。前期多公司披露大額合同負債或將進一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價機制改革及股權激勵方案的增加也將推動行業(yè)利潤水平提升。建議關注：【中航重機】、【航宇科技】、【中航沈飛】、【中航西飛】、【航發(fā)動力】、【中航電子】、【江航裝備】、【中航光電】、【派克新材】、【航發(fā)控制】。
2）航天裝備：導彈行業(yè)驅動因素主要來自：一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲備需求增加、三是實戰(zhàn)化訓練帶動。導彈領域可能成為十四五期間最具彈性的細分領域，相關上市公司業(yè)績增長較快，關注導彈板塊的整體性機會，重點關注業(yè)績彈性大、導彈業(yè)務占比高的標的。在北斗導航領域，北斗衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)鏈預計2023年仍將保持較高增速，在北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導航芯片、北斗導航終端需求增速較高。在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領域，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡集團有望成為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G移動通信的重要發(fā)展方向。建議關注：【航天電器】、【國博電子】、【新雷能】、【廣東宏大】【盟升電子】等。
3）軍工信息化：因國產(chǎn)化進程、軍隊現(xiàn)代化建設、新型號更新速度加快等因素，自2018年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關注軍工半導體、上游電子元器件、雷達及電子對抗、通信導航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進入快速成長階段。建議關注：【振華科技】、【紫光國微】、【鴻遠電子】、【智明達】、【盛路通信】等。
4）無人化：“二十大”報告提出要加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，隨著我國無人機的逐步列裝以及國外軍貿(mào)需求不斷提升，無人機產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。在軍用無人機方面，我們建議關注擁有先進無人機整機業(yè)務，以及盈利能力強、技術含量高的零部件上市公司，對應標的為【中無人機】、【航天彩虹】、【航天電子】等。民用工業(yè)及警用無人機雖
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