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周觀察：仔豬虧損種豬仍盈利，我國種豬年更新市場需求或超300億元
　　豬價(jià)企穩(wěn)出欄均重增勢放緩，肥豬價(jià)格堅(jiān)挺驅(qū)動(dòng)標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)。據(jù)涌益咨詢，截至2023年9月15日，全國生豬銷售均價(jià)為16.55元/公斤，周環(huán)比-0.10元/公斤，本周生豬均價(jià)跌幅收窄，屠宰量有所抬升。本周出欄均重122.81公斤/頭，環(huán)比基本持平，生豬標(biāo)肥價(jià)差0.52元/公斤（環(huán)比+0.20元/公斤），標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)主要系豬價(jià)回落階段肥豬價(jià)格堅(jiān)挺，側(cè)面體現(xiàn)養(yǎng)戶對后市豬價(jià)偏樂觀。
　　仔豬虧損母豬仍盈利，我國種豬市場需求或超300億元。據(jù)涌益咨詢，本周規(guī)模場15kg仔豬價(jià)格跌至416元/頭，行業(yè)15kg仔豬生產(chǎn)成本約450元/頭，當(dāng)前外售仔豬價(jià)格虧損主要系季節(jié)性補(bǔ)欄需求減少所致。50kg后備二元母豬價(jià)格1602元/頭（環(huán)比-12元/頭），行業(yè)50kg二元母豬生產(chǎn)成本約為1200元/頭，當(dāng)前外售母豬仍可盈利。種豬育種壁壘較高，是生豬養(yǎng)殖利潤最高的環(huán)節(jié)。據(jù)我們測算，2022年我國種母豬年更新需求量約1600萬頭（其中二元種豬/祖代/曾祖代分別為1503.7/85.9/6.9萬頭），假設(shè)二元種豬/祖代/曾祖代價(jià)格分別為1800/3700/5000元/頭，則我國種豬年更新市場需求合計(jì)超300億元。2022年我國海外引種種豬約0.5萬頭，占曾祖代年度更新需求7.7%，非瘟以來我國核心種豬群產(chǎn)能逐步恢復(fù)，對外依賴度不斷降低。
　　周觀點(diǎn)：短期豬價(jià)上漲不改長期去化大勢，白雞價(jià)格上漲看好Q4景氣抬升
　　短期豬價(jià)上漲不改長期去化大勢，優(yōu)質(zhì)豬企具備配置價(jià)值。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
　　白雞價(jià)格階段性回落，2023Q4商品代雞苗價(jià)格中樞或迎抬升。推薦種源優(yōu)勢一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭禾豐股份。
　　種業(yè)振興政策有序推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
　　本周市場表現(xiàn)（9.11-9.15）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤0.56個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲0.03%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲0.60%，跑贏大盤0.56個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，動(dòng)物保健板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看，泉陽泉（+25.59%）、粵海飼料（+8.10%）、新賽股份（+6.92%)領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（9.11-9.15）：本周草魚、對蝦、玉米期貨價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：9月15日全國外三元生豬均價(jià)為16.6元/kg，較上周上漲0.03元/kg；仔豬均價(jià)為25.13元/kg，較上周下跌1.74元/kg；白條肉均價(jià)21.19元/kg，較上周下跌0.07元/kg。9月15日豬料比價(jià)為4.31:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤2.55元/頭，環(huán)比-19.34元/頭；外購仔豬頭均利潤-48.47元/頭，環(huán)比-19.59元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)2.32元/羽，環(huán)比-6.83%；毛雞均價(jià)8.38元/公斤，環(huán)比-1.76%；毛雞養(yǎng)殖利潤-0.60元/羽，環(huán)比-0.81元/羽。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。