>> 中泰證券-大類資產(chǎn)周報：國內(nèi)外風險偏好回升-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張德禮 |
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本周市場關(guān)注8月美國通脹數(shù)據(jù)與歐央行9月加息決議，市場定價歐美主要央行加息進入尾聲。
美國8月CPI數(shù)據(jù)預(yù)示通脹延續(xù)下行趨勢。美國8月核心CPI符合預(yù)期，并且保持回落趨勢。密歇根大學公布的消費者信心指數(shù)與一年期通脹率均超預(yù)期回落。市場定價9月美聯(lián)儲暫停加息。Fed Watch數(shù)據(jù)顯示，本周市場預(yù)期美聯(lián)儲9月與11月暫停加息概率分別提高6個百分點和19.3個百分點。周四（9月14日）歐央行超預(yù)期加息25個BP，但在會后聲明中，歐央行下調(diào)未來經(jīng)濟增長預(yù)期，并且表示“利率已經(jīng)足夠高”。市場定價9月加息是歐央行的最后一次加息。
由于預(yù)期歐美主要央行貨幣緊縮周期即將結(jié)束，海外市場風險偏好回升。歐美債市普遍下跌，歐洲股市上漲，美股受到周五汽車罷工等因素擾動的拖累，道指上漲、標普500與納斯達克指數(shù)下跌；商品明顯反彈，美元指數(shù)依舊偏強。
美股三大股指中，道瓊斯指數(shù)上漲0.1%，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下跌0.2%和0.4%。歐洲方面，倫敦FT100指數(shù)、巴黎CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)分別上漲3.1%、1.9%和1.0%。本周10年期美債收益率上行7.0BP至4.33%。10年期日債、德債、法債收益率分別上行4.4BP、7.5BP和7.5BP。
本周商品價格普漲。南華綜合指數(shù)上漲2.7%，CRB商品指數(shù)上漲2.0%。本周黃金上漲0.2%，LME銅上漲1.5%，螺紋鋼上漲2.9%，原油價格漲3.7%。本周美元指數(shù)上漲0.26%，收于105.3。歐元、英鎊、瑞郎、日元都相對美元貶值。本周離岸人民幣升值1.14%，在岸人民幣升值0.89%。
國內(nèi)方面，本周金融數(shù)據(jù)與經(jīng)濟數(shù)據(jù)略超市場預(yù)期，經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。周四降準釋放中長期流動性，有助于穩(wěn)定流動性環(huán)境與政策預(yù)期。整周來看，A股企穩(wěn)，10年期國債變化不大，人民幣匯率反彈，但北向資金仍在流出。
本周上證指數(shù)漲0.03%（上周跌0.5%），深證指數(shù)跌1.3%（上周跌1.7%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.3%（上周跌2.4%）。國證價值指數(shù)上漲0.5%，國證成長指數(shù)下跌1.1%。行業(yè)方面，本周醫(yī)藥以及上游周期品行業(yè)上漲明顯，計算機、國防軍工、電力設(shè)備及新能源、電子、機械等行業(yè)跌幅領(lǐng)先。交易指標來看，本周A股交易熱度繼續(xù)降溫，北向資金流出額擴大。本周國內(nèi)債券收益率變化不大。10年期國債收益率上行0.2BP，5年期國債收益率上行0.1BP，1年期國債收益率上行3.7BP。5年期、10年期、30年期國債期貨分別下跌0.2%、0.4%和0.3%。
綜合來看，本周大類資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)為：商品>美元>黃金>A股>中債>美債>美股。
風險提示：政策變動，經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期。
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