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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：上周（09/11-09/17）申萬(wàn)電池板塊整體下跌4.83%，跑輸滬深300指數(shù)4.00個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入的前五為國(guó)電南瑞、固德威、金冠股份、中銀絨業(yè)、先導(dǎo)智能；凈流出前五為寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、贏(yíng)合科技、億緯鋰能、上海電氣。
　　電池板塊
　?。?）歐洲反傾銷(xiāo)“欲加之罪”，電池供應(yīng)鏈更具優(yōu)勢(shì)。歐洲反傾銷(xiāo)問(wèn)題只是“欲加之罪”，進(jìn)一步證實(shí)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)更具優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者會(huì)做出正確選擇。并且調(diào)查核心——價(jià)格，以比亞迪海豹為例，該車(chē)型在歐洲市場(chǎng)售價(jià)約為4.49萬(wàn)歐元（約合人民幣35.24萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)18.98萬(wàn)元起），遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)的售價(jià)與此次調(diào)查毫無(wú)關(guān)聯(lián)。此外國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈在歐洲各地建設(shè)進(jìn)展迅速，供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯。
　　（2）行業(yè)排產(chǎn)向好，供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格基本穩(wěn)定。2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過(guò)于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣。3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠(chǎng)對(duì)生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。4）隔膜：本周隔膜市場(chǎng)需求向好，行業(yè)供需基本平衡。5）電解液：電解液需求恢復(fù)較好，電解液廠(chǎng)商排產(chǎn)小幅增加。
　　建議關(guān)注：億緯鋰能：積極布局海外業(yè)務(wù)，上、中游材料布局強(qiáng)化公司盈利。1）公司到2025年公司大圓柱產(chǎn)能約30GWh；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快。2）公司在各環(huán)節(jié)與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)合資建廠(chǎng)，強(qiáng)化盈利能力。國(guó)軒高科：動(dòng)力、儲(chǔ)能加速放量，海外布局領(lǐng)先。1）公司是大眾SSP平臺(tái)全球獨(dú)家定點(diǎn)供應(yīng)商。2）公司為美國(guó)IRA法案通過(guò)后第一家在北美設(shè)廠(chǎng)的中國(guó)電池企業(yè)。3）原材料布局加速，預(yù)計(jì)今年公司碳酸鋰產(chǎn)能約4萬(wàn)噸，自供比例超40%。
　　儲(chǔ)能板塊
　　（1）政策推動(dòng)儲(chǔ)能技術(shù)多元化發(fā)展，看好液流電池等新型儲(chǔ)能技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用潛力。本周浙江、山東等地相繼發(fā)布政策推動(dòng)儲(chǔ)能技術(shù)多元化發(fā)展，涉及鈉離子電池、液流電池、燃料電池、超級(jí)電容等多種技術(shù)路線(xiàn)。本周湖南懷化市麻陽(yáng)縣發(fā)布100MW/400MWh儲(chǔ)能電站項(xiàng)目招標(biāo)公告，該項(xiàng)目采用全釩液流電池儲(chǔ)能技術(shù)，國(guó)內(nèi)釩電池儲(chǔ)能項(xiàng)目正加速落地。
　?。?）本周新增9個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，3個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止9月15日）儲(chǔ)能招投標(biāo)市場(chǎng)回暖，從容量上看，儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為1.87GW/4.58GWh，環(huán)比+247.4%，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.15GW/2.50GWh，環(huán)比+209.4%；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.72GW/2.08GWh，環(huán)比+307.6%。中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)0.94元/Wh，環(huán)比-10.9%；儲(chǔ)能EPC中標(biāo)均價(jià)1.05元/Wh，環(huán)比-63.7%。
　　建議關(guān)注：上能電氣：已實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)一體化布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能逆變器出貨量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先?？剖窟_(dá)：1）已形成“儲(chǔ)能變流器+光儲(chǔ)充系統(tǒng)”的儲(chǔ)能產(chǎn)品矩陣，業(yè)務(wù)模式為“自有品牌+ODM”；2）攜手寧德時(shí)代共建儲(chǔ)能PACK產(chǎn)線(xiàn)（規(guī)劃4GWh，已建2GWh）；3）切入海外戶(hù)用龍頭SolarEdge供應(yīng)商體系，海外市場(chǎng)加速開(kāi)拓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。