>> 財(cái)通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)8月畜禽養(yǎng)殖跟蹤月報(bào)：豬價(jià)相對(duì)高位窄幅震蕩，雞價(jià)先漲后跌-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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生豬養(yǎng)殖：產(chǎn)能略有增加，產(chǎn)業(yè)對(duì)后市預(yù)期仍偏悲觀。8月豬價(jià)窄幅震蕩，8月生豬均價(jià)為7.26元/kg，月環(huán)比+20.22%，月同比-20.19%；生豬養(yǎng)殖行業(yè)自繁自養(yǎng)盈利由虧轉(zhuǎn)盈，外購仔豬平均盈利為-46.04元，自繁自養(yǎng)平均盈利為25.34元。養(yǎng)殖戶出欄整體平穩(wěn)，二次育肥養(yǎng)殖戶較為謹(jǐn)慎；由于養(yǎng)殖戶挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)，壓欄有所增加，出欄均重持續(xù)提升，標(biāo)肥價(jià)差基本維持，根據(jù)涌益咨詢，8月全國平均商品豬出欄體重為121.59kg，月環(huán)比+1.17%。8月行業(yè)產(chǎn)能略有增加。華東、西南地區(qū)疫情影響范圍有所擴(kuò)大，母豬出現(xiàn)一定被動(dòng)去化；由于豬價(jià)上行行業(yè)明顯減虧，集團(tuán)場(chǎng)及大型規(guī)模場(chǎng)合理擴(kuò)張產(chǎn)能。根據(jù)涌益咨詢，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.04%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.29%，其中規(guī)模場(chǎng)環(huán)比+0.32%，散戶環(huán)比-0.44%。豬價(jià)上漲并未明顯帶動(dòng)行業(yè)補(bǔ)欄積極性增加，8月二元母豬均價(jià)30.95元/kg，月環(huán)比0.14%，月同比-14.54%；8月仔豬均價(jià)31.64元/kg，月環(huán)比+2.32%，月同比35.49%。
生豬企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司生豬出欄量同比普遍增加。生豬養(yǎng)殖行業(yè)15家上市企業(yè)8月合計(jì)出欄生豬1229.3萬頭，同比+23.5%，環(huán)比+1.1%（7月合計(jì)出欄1216.53萬頭，同比+27.4%）。各企業(yè)出欄均重普遍下行，銷售均價(jià)普遍上行。白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代雞苗價(jià)格先漲后跌，祖代引種不確定性尚存。祖代雞國內(nèi)自繁量占比高于海外引種。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國祖代白羽肉雞1-8月份引種更新總量為91.08萬套，同比增加67.77%，單8月更新量為10.30萬套。分品種看，2023年8月祖代雞更新品種中國產(chǎn)品種圣澤901占比最高約41.74%；科寶、利豐、AA+和羅斯308均占比為19.42%，沃德188、廣明2號(hào)本月未更新，國內(nèi)自繁量（包含科寶在國內(nèi)自繁數(shù)據(jù)）占比高于海外引種。8月雞苗和毛雞均呈現(xiàn)先漲后跌趨勢(shì)。1）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月末，白羽肉雞商品代雞苗價(jià)格為1.52元/羽，8月均價(jià)為2.75元/羽，環(huán)比7月均價(jià)2.09元/羽上升31.95%。8月上旬，毛雞價(jià)格連續(xù)上漲帶動(dòng)，及趕在節(jié)前出欄帶來雞苗需求增加，雞苗價(jià)格持續(xù)上漲至高點(diǎn)4.04元/羽。8月中下旬由于毛雞價(jià)格不斷下調(diào)、飼料價(jià)格多次上調(diào)，養(yǎng)戶下壓苗價(jià)心態(tài)較重；為避開假期雞苗雞苗需求減量，苗價(jià)下跌至低點(diǎn)1.67元/羽。2）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月末，毛雞成交價(jià)為3.91元/斤，8月均價(jià)為4.33元/斤，環(huán)比7月有所上漲。毛雞成交價(jià)上旬持續(xù)上漲至高點(diǎn)4.63元/斤，中下旬持續(xù)下滑至3.91元/斤，主要是供應(yīng)端雞源呈現(xiàn)前少后多，上旬受三伏天內(nèi)、河北等地的自然災(zāi)害的影響供應(yīng)相對(duì)緊張，中下旬逐步增量；需求端由于提前消耗了開學(xué)季前的漲價(jià)動(dòng)能，中下旬產(chǎn)品走貨始終低迷為主，對(duì)毛雞價(jià)格支撐不足。
白羽肉雞企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司雞苗價(jià)格環(huán)比上升，雞肉價(jià)格環(huán)比變化不一。雞苗方面，益生股份與民和股份8月銷售均價(jià)、銷售收入同環(huán)比均增加；家禽飼養(yǎng)加工雞肉方面，圣農(nóng)發(fā)展8月銷售均價(jià)同比下降、環(huán)比增加，仙壇股份8月銷售均價(jià)同環(huán)比均下降，圣農(nóng)發(fā)展和仙壇股份8月銷售收入同環(huán)比均減少。
投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，短期，預(yù)計(jì)供給壓力下豬價(jià)或震蕩調(diào)整，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力仍大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化可能，同時(shí)持續(xù)關(guān)注二次育肥和產(chǎn)業(yè)補(bǔ)欄情緒變化；中長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)前期周期擴(kuò)張帶來的供給快速釋放階段即將結(jié)束，周期底部特征明顯，仍建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機(jī)會(huì)。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。白羽雞養(yǎng)殖方面，短期，由于供應(yīng)量相對(duì)充足，需求亦有所支撐，預(yù)計(jì)毛雞及雞苗價(jià)格持續(xù)震蕩。我們?nèi)钥春盟募径刃星椋A(yù)計(jì)商品代價(jià)格上行周期于2023年四季度啟動(dòng)。相關(guān)標(biāo)的：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病不確定風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，飼料原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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