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核心觀點(diǎn)
　　8月家具及其零件出口額同比-6.8%，床墊、保溫杯出口韌性仍存。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年8月家具及其零件出口額50.7億美元，同比-6.8%（前值15.2%），降幅有所收窄；2023年前8月家具及其零件出口額412億美元，同比-11.4%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月彈簧/乳膠床墊出口額分別同比+12.9%/+14.3%，7月木框架/金屬框架沙發(fā)出口額分別同比-11.8%/-12.6%，7月PVC地板出口額同比-30.7%，7月不銹鋼保溫杯出口額同比+12.9%，增速環(huán)比+0.7pct，床墊、保溫杯出口韌性仍存。
　　6月美國(guó)家居批發(fā)商、零售去庫(kù)加速。家居批發(fā)方面，2023年6月美國(guó)家居批發(fā)商庫(kù)存為185.18億美元，同比-8.5%（前值-5.2%），2023年6月家居批發(fā)商庫(kù)銷比為1.76，環(huán)比5月降低0.01；家居零售方面，2023年6月美國(guó)家居零售庫(kù)存為302.59億美元，同比-11.7%（前值-9.1%），2023年6月家居零售庫(kù)銷比為1.59，環(huán)比5月降低0.04。美國(guó)家居批發(fā)、零售庫(kù)存去化加速，庫(kù)銷比逐步回歸合理水平。
　　美國(guó)住房銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，家居出口企業(yè)有望受益。新建住房方面，2023年7月美國(guó)新建住房銷售71.4萬(wàn)套，同比+31.5%（前值+21.5%），環(huán)比增長(zhǎng)4.4%；7月新建住房待售套數(shù)為43.6萬(wàn)套，同比-5.4%（前值-4.4%），同比降幅擴(kuò)大。成屋銷售方面，2023年7月美國(guó)成屋銷售407萬(wàn)套，同比-16.6%（前值-18.9%），降幅環(huán)比有所收窄，環(huán)比下降2.2%；7月成屋銷售庫(kù)存111萬(wàn)套，同比-14.6%（前值-14.4%），同比降幅擴(kuò)大。當(dāng)前美國(guó)住房銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，新房待售及成屋銷售庫(kù)存同比降幅擴(kuò)大，地產(chǎn)釋放回暖信號(hào)，有望為家居需求提供支撐，利好中國(guó)家居出口企業(yè)。
　　投資建議：受益于出口政策紅利、完善的供應(yīng)鏈、低人工成本以及成熟的生產(chǎn)工藝優(yōu)勢(shì)，我國(guó)輕工出口穩(wěn)健增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看龍頭企業(yè)海外工廠運(yùn)營(yíng)增質(zhì)提效，全球化布局優(yōu)勢(shì)有望顯現(xiàn)，市場(chǎng)份額有望向海外布局領(lǐng)先的頭部輕工企業(yè)集中，看好客戶資源優(yōu)質(zhì)、制造布局領(lǐng)先、組織管理能力優(yōu)秀的輕工家居龍頭外銷業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外消費(fèi)需求下滑、原材料及海運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)