久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司近期接受投資者調(diào)研時(shí)稱，汽車電子PCB專業(yè)工廠南通三期于2021年第四季度連線投產(chǎn)，2022年底已實(shí)現(xiàn)單月盈利，目前產(chǎn)能爬坡進(jìn)展順利，產(chǎn)能利用率達(dá)到五成以上。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　Q2業(yè)績(jī)環(huán)比修復(fù)。2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.34億元，同比下降13.45%；歸母凈利潤(rùn)4.74億元，同比下降37.02%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.26億元，同比下降39.23%。其中二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.49億元，同比下降11.13%，環(huán)比增長(zhǎng)16.67%；歸母凈利潤(rùn)2.68億元，同比下降33.85%，環(huán)比增長(zhǎng)29.60%。
　　PCB訂單開拓順利，汽車領(lǐng)域快速增長(zhǎng)。公司深耕通信、數(shù)據(jù)中心和汽車等高端領(lǐng)域。1）數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司把握Eagle Stream平臺(tái)切換機(jī)遇，已配合客戶完成EGS平臺(tái)用PCB樣品研發(fā)并具備批量生產(chǎn)能力，現(xiàn)已逐步進(jìn)入中小批量供應(yīng)階段。2）汽車領(lǐng)域，公司積極把握新能源和ADAS方向帶來的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，受益前期導(dǎo)入的新客戶定點(diǎn)項(xiàng)目需求逐步釋放、深度開發(fā)現(xiàn)有客戶項(xiàng)目貢獻(xiàn)增量訂單，相關(guān)訂單同比增長(zhǎng)近40%。
　　持續(xù)布局封裝基板，高端產(chǎn)品取得突破。公司封裝基板業(yè)務(wù)積極導(dǎo)入新項(xiàng)目，開發(fā)新客戶，在存儲(chǔ)類、射頻模組類、FC-CSP類產(chǎn)品市場(chǎng)取得成果。產(chǎn)品技術(shù)方面，F(xiàn)CBGA中階產(chǎn)品目前已在客戶端順利完成認(rèn)證，高端產(chǎn)品取得突破，RF射頻產(chǎn)品導(dǎo)入部分高階類別、FC-BGA部分中高階產(chǎn)品送樣，高階產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)順利進(jìn)入中后期階段，現(xiàn)已初步建成高階產(chǎn)品樣品試產(chǎn)能力。
　　產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，打開未來成長(zhǎng)空間。公司積極擴(kuò)充產(chǎn)能建設(shè)，無(wú)錫基板二期工廠能力建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)線能力得到持續(xù)驗(yàn)證與提升，目前處于產(chǎn)能爬坡階段。廣州封裝基板項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)順利，其中一期廠房及配套設(shè)施建設(shè)和機(jī)電安裝工程已基本完工，生產(chǎn)設(shè)備已陸續(xù)進(jìn)廠安裝，預(yù)計(jì)將于2023年第四季度連線投產(chǎn)。產(chǎn)能爬坡順利，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力充足。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)為16.87/20.82/24.45億元，對(duì)應(yīng)PE為20/17/14倍，考慮到公司為國(guó)內(nèi)PCB龍頭，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期