>> 中郵證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤：產(chǎn)需季節(jié)性走弱-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1495KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁偉超 |
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核心觀點
本周高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性回調(diào)，生產(chǎn)熱度下降，需求回落，但物價整體上漲，居民出行受假期臨近影響回暖，成為高頻數(shù)據(jù)樂觀的方面。整體看，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際回暖，景氣脈沖穩(wěn)步筑底，但從供需高頻數(shù)據(jù)上看，穩(wěn)增長內(nèi)生動能仍然不強(qiáng)。房地產(chǎn)本周數(shù)據(jù)整體回落，但存在季節(jié)性因素，政策效果仍待觀察，密切關(guān)注今年“金九銀十”窗口的房地產(chǎn)效果改善強(qiáng)度。中秋、國慶黃金周居民消費有望延續(xù)高熱度，拉動內(nèi)需，助力景氣筑底。
生產(chǎn)：熱度微降，汽車生產(chǎn)延續(xù)高景氣
本周高爐、焦?fàn)t開工率小幅回落，螺紋鋼產(chǎn)量、庫存繼續(xù)下降；石油瀝青開工率高位回落，但受道路施工旺季影響，有望維持高位；化工PX和PTA開工率大幅回落，可能與近期價格漲幅較大、需求受抑制有關(guān)。全鋼胎、半鋼胎開工率高位波動，汽車生產(chǎn)延續(xù)高景氣。
需求：整體回落，房地產(chǎn)政策效果仍待觀察
本周商品房成交面積、供地面積大幅回落，具有一定季節(jié)性因素，關(guān)注今年“金九銀十”的房地產(chǎn)銷售情況。電影票房持續(xù)回落，即將到來的黃金周假期或可接力暑期檔票房火熱情況。汽車月初銷量周期性下降，但整體仍好于近五年同期。航運BDI指數(shù)漲幅較大。
物價：整體上漲，原油、焦煤漲幅較大
布倫特原油期貨結(jié)算價收于93.93美元/桶，創(chuàng)去年11月中旬以來新高，主要受主要產(chǎn)油國限產(chǎn)、需求增長預(yù)期提升影響。焦煤本周漲幅較大，但上行空間收窄。金屬價格整體回升。農(nóng)產(chǎn)品價格整體小幅回落，黃金周需求增長有望拉動價格回升。
物流：假期臨近，居民出行熱度回升
本周北京地鐵客運量降幅收窄，上海客運量回升，假期臨近居民出行升溫。國內(nèi)航班量增長，假日提前出行推動航班量回升。整車貨運指數(shù)小幅下降，仍處高位。
風(fēng)險提示：
政策效果不及預(yù)期，流動性超預(yù)期收緊。
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