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主要數(shù)據(jù)
　　以美元計(jì)價(jià)，8月我國(guó)出口2848.7億美元，同比-8.8%，前值14.5%，預(yù)期（wind一致預(yù)期，下同）-9.49%；進(jìn)口2165.08億美元，同比-7.3%，前值-12.4%，預(yù)期-8.16%；貿(mào)易順差683.62億美元，1-8月累計(jì)順差5534.03億美元，較去年同期+15.42億美元。
　　核心觀(guān)點(diǎn)
　　歐美需求是出口短期走勢(shì)主要決定因素，短期出口數(shù)據(jù)仍存在下行可能，但空間較小，出口實(shí)質(zhì)性改善取決于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。下半年在低基數(shù)和歐美需求維持低位作用下，出口有望筑底，明年一季度歐美需求回升，出口或隨之改善。
　　出口增速降幅擴(kuò)大，外需明顯弱化。一是去年同期高基數(shù)，去除高基數(shù)影響，7月四年復(fù)合增速+6.17%，較6月下降1.48pct；二是歐美需求持續(xù)下行，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口同步走弱；三是主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易結(jié)構(gòu)變化的影響陸續(xù)體現(xiàn)。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，整體環(huán)比改善，同比降幅仍較大。第一，重點(diǎn)出口商品整體環(huán)比改善，稀土、成品油、玩具改善幅度較大。第二，整體同比降幅仍較大，31類(lèi)出口重點(diǎn)商品中，同比負(fù)增長(zhǎng)的為25類(lèi)。第三，汽車(chē)出口金額邊際下降，疊加基數(shù)抬升影響，同比增速大幅回落。第四，對(duì)出口環(huán)比改善拉動(dòng)效果上，成品油、高技術(shù)產(chǎn)品、肥料貢獻(xiàn)率最大。
　　地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)美國(guó)出口改善幅度最大。對(duì)美國(guó)、印度、東盟、韓國(guó)、歐盟出口同比增速降幅分別收窄13.59 pct、10.2 pct、8.17pct、3.46 pct、1.04pct。對(duì)日本出口增速降幅擴(kuò)大1.76 pct至20.13%。
　　對(duì)進(jìn)口而言，內(nèi)需回暖，價(jià)格上漲。一是進(jìn)口超預(yù)期改善，降幅較上月收窄5.1 pct，顯示政策脈沖對(duì)消費(fèi)的刺激效果初顯。二是分商品看，8月進(jìn)口金額同比增速改善幅度較大的為食品、礦產(chǎn)、原油、機(jī)床和液晶面板，進(jìn)口商品價(jià)格整體上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性超預(yù)期收緊，海外景氣周期超預(yù)期走弱。