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核心觀點(diǎn)
　　本周供需呈現(xiàn)明顯分化，居民消費(fèi)受暑期結(jié)束影響回落，生產(chǎn)端持續(xù)回暖，價(jià)格上行。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏弱，土地供給邊際回落，房地產(chǎn)銷(xiāo)售繼續(xù)季節(jié)性環(huán)比上行。整體看，價(jià)格上行將進(jìn)一步改善工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，推動(dòng)CPI和PPI回升；后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控政策放松之后，今年“金九銀十”窗口的房地產(chǎn)效果改善強(qiáng)度。
　　生產(chǎn)：持續(xù)回暖，開(kāi)工率整體高位運(yùn)行
　　本周高爐開(kāi)工率整體平穩(wěn)，焦化廠生產(chǎn)率持續(xù)上行，下游需求增長(zhǎng)對(duì)螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)消耗，預(yù)計(jì)隨著需求持續(xù)復(fù)蘇，螺紋鋼產(chǎn)量有望轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)。石油瀝青開(kāi)工率再創(chuàng)年內(nèi)新高，短期有望持續(xù)高位運(yùn)行?；X和PTA開(kāi)工率回升，化工產(chǎn)品需求保持韌性。汽車(chē)全鋼胎開(kāi)工率繼續(xù)上行，半鋼胎開(kāi)工率微降，但仍處于近五年高位。
　　需求：整體小幅回落，關(guān)注房地產(chǎn)政策放松效果
　　房地產(chǎn)成交面積連續(xù)兩周增長(zhǎng)，土地供應(yīng)面積、二手房掛牌價(jià)格下降。本周房地產(chǎn)刺激政策力度進(jìn)一步加強(qiáng)，住宅成交與價(jià)格短期有望小幅反彈，但能否就此判斷房地產(chǎn)走出筑底期仍待進(jìn)一步觀察。暑期臨近結(jié)束，周票房繼續(xù)回落，2023年暑期票房創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來(lái)新高，居民休閑服務(wù)消費(fèi)意愿整體較強(qiáng)。汽車(chē)零售、批發(fā)量持續(xù)回升，整體低于近五年平均水平。航運(yùn)指數(shù)整體回落，仍處于底部平臺(tái)波動(dòng)區(qū)間。
　　物價(jià)：能源金屬價(jià)格上行，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)
　　布倫特原油本周上漲4.82%，全球原油市場(chǎng)整體處于緊平衡，短期油價(jià)存在進(jìn)一步上漲可能。焦煤價(jià)格本周上漲5.67%，價(jià)格持續(xù)回升至4月下旬以來(lái)高位。有色、鋼鐵價(jià)格整體上行，銅、鋁、鋅、螺紋鋼價(jià)格分別上漲1.59%、3.95%、3.69%和1.16%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行，豬肉價(jià)格連續(xù)四周平穩(wěn)運(yùn)行。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格短期存在繼續(xù)上行可能，但空間收窄，中秋、國(guó)慶黃金周期間上行概率較大。
　　物流：暑期結(jié)束，居民出行降溫
　　暑期出行旺季結(jié)束，北京、上海地鐵客運(yùn)量同步回落，國(guó)內(nèi)外航班量下降。整車(chē)貨運(yùn)指數(shù)小幅下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊。