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核心觀點(diǎn)
　　本周生產(chǎn)端持續(xù)改善，高爐、焦?fàn)t、石油瀝青、化工、半鋼胎等開工率均在年內(nèi)高位運(yùn)行。需求端延續(xù)慢復(fù)蘇，暑期臨近結(jié)束，居民旅游出行減少對(duì)需求短期產(chǎn)生擾動(dòng)，但中秋、國(guó)慶黃金周臨近，擾動(dòng)影響預(yù)期不大。價(jià)格方面，原油價(jià)格短期承壓，金屬價(jià)格止跌回升，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體上行，物價(jià)延續(xù)積極走勢(shì)?？偨Y(jié)來看，本周，上游生產(chǎn)繼續(xù)改善，消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，價(jià)格有望回升，整體格局延續(xù)。
　　生產(chǎn)：持續(xù)回暖，汽車延續(xù)高景氣
　　本周高爐開工率連續(xù)三周升高后下降，鋼鐵產(chǎn)量降幅收窄，焦?fàn)t生產(chǎn)率連續(xù)四周升高至年內(nèi)高位。石油瀝青開工率高位小幅下降，9-11月預(yù)期仍將高位運(yùn)行。化工PX和PTA開工率回升，化工產(chǎn)品需求保持韌性。汽車全鋼胎、半鋼胎開工率高位上行，乘用車生產(chǎn)短期有望延續(xù)高景氣。
　　需求：汽車需求處于近五年高位
　　房地產(chǎn)本周土地供應(yīng)、成交面積小幅季節(jié)性回升，二手房掛牌價(jià)格下行放緩，行業(yè)仍處筑底期的判斷不變。暑期臨近結(jié)束，票房預(yù)期逐步回落，本周較上周減少4.64億元。汽車零售、批發(fā)量持續(xù)回升，均為近五年同期高位，汽車產(chǎn)銷兩旺。航運(yùn)指數(shù)8月中旬小幅上行后回落，整體仍處于底部平臺(tái)波動(dòng)區(qū)間。
　　物價(jià)：原油價(jià)格短期承壓，豬肉價(jià)格企穩(wěn)微漲
　　原油價(jià)格本周小幅下降0.32美元，連續(xù)兩周回落，供給端消息（沙特、俄羅斯減產(chǎn)，伊朗增產(chǎn)）影響已經(jīng)充分消化，需求回落預(yù)期增強(qiáng)短期對(duì)原油價(jià)格形成持續(xù)壓力。焦煤價(jià)格本周上漲7.36%，停產(chǎn)檢查預(yù)期提升、高爐開工率持續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)焦煤價(jià)格形成支撐。有色金屬價(jià)格止跌回升，螺紋鋼價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。豬肉價(jià)格企穩(wěn)微漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格8-9月繼續(xù)上行的概率較大。
　　物流：暑期臨近尾聲，居民出行短期降溫
　　北京地鐵客運(yùn)量下降，上海微增，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次減少較多，暑期接近尾聲，居民旅游出行短期回落，地鐵客運(yùn)量、航班架次預(yù)期短期將小幅下行。整車貨運(yùn)流量指數(shù)微降，整體維持高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊。