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核心觀點(diǎn)
　　本周開(kāi)工率繼續(xù)上行，指向生產(chǎn)回暖持續(xù)。居民消費(fèi)需求邊際維持，電影、汽車(chē)消費(fèi)高景氣，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，仍處于筑底期。物價(jià)走勢(shì)整體較弱，原油價(jià)格受多重利空因素影響回落，有色金屬價(jià)格普遍回調(diào)，豬肉價(jià)格微跌，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格上行放緩，但從歷史規(guī)律上看，8月底至9月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望進(jìn)入上行通道。整體看，本周生產(chǎn)、消費(fèi)維持弱復(fù)蘇趨勢(shì)，開(kāi)工率回升或繼續(xù)帶動(dòng)上游生產(chǎn)改善。
　　生產(chǎn)：開(kāi)工率上行，汽車(chē)生產(chǎn)高景氣
　　高爐、焦?fàn)t開(kāi)工率均連續(xù)三周回升，天氣因素減弱后基建、房地產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)工和災(zāi)后重建拉動(dòng)需求回暖，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)下行趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。石油瀝青裝置開(kāi)工率連續(xù)五周回升至近兩年高點(diǎn)?；どa(chǎn)開(kāi)工率高位回落，但仍處于年內(nèi)高位。工程項(xiàng)目開(kāi)工推動(dòng)全鋼胎開(kāi)工率持續(xù)回升，乘用車(chē)高景氣支撐半鋼胎維持高開(kāi)工率。
　　需求：土地供應(yīng)小幅增加，國(guó)內(nèi)需求整體回暖
　　土地供應(yīng)本周增加215.89萬(wàn)平方米，有所回暖；成交面積和二手房掛牌價(jià)格繼續(xù)下行。電影票房高位上行，本周22.55億元，較上周增加2.23億元。汽車(chē)零售、批發(fā)量月內(nèi)周期性回升，均為近五年同期最高，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。航運(yùn)指數(shù)整體上行。
　　物價(jià)：原油價(jià)格短期承壓，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格迎來(lái)季節(jié)性上行
　　多重利空因素來(lái)襲，原油價(jià)格本周下降2.32%至84.8美元/桶，短期持續(xù)承壓。焦煤價(jià)格下降5.07%，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，短期延續(xù)弱行情概率較大。LME銅、鋁、鋅分別較上周下降0.23%、1.84%和3.67%。國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià)上漲1.25%。四項(xiàng)主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格兩漲、一跌、一持平，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體上漲趨勢(shì)放緩，但從季節(jié)性規(guī)律上看，8-9月繼續(xù)上行的概率較大，有望對(duì)持續(xù)推動(dòng)CPI企穩(wěn)回升。
　　物流：執(zhí)飛航班維持高位，整車(chē)貨運(yùn)流量上行
　　北京、上海地鐵客運(yùn)量高位運(yùn)行，社會(huì)活動(dòng)基本恢復(fù)。暑期旅游旺季接近尾聲，航班執(zhí)飛架次回落概率較大。整車(chē)貨運(yùn)流量回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　自然災(zāi)害影響超預(yù)期，政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊