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投資要點(diǎn)
　　鋰：鋰鹽價(jià)格持續(xù)下滑
　　本周電碳均價(jià)18.8萬元/噸，環(huán)比下降0.9萬元/噸，電氫均價(jià)17.84萬元/噸，環(huán)比下降1.0萬元/噸。夏季青海鹽湖正處于黃金生產(chǎn)期，多數(shù)企業(yè)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，個(gè)別小廠由于成本倒掛和庫存積壓等原因出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降0.66%，氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比下降5.31%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：9月1日-10日，新能源乘用車市場(chǎng)零售銷量17.2萬輛，同比增長(zhǎng)40%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)9%，新能源汽車銷售增長(zhǎng)符合預(yù)期。根據(jù)SMM信息，青海某鹽湖廠家計(jì)劃9月批量出貨（工碳），根據(jù)訂單規(guī)模不等給予不同幅度折扣。同時(shí)從下游排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，9月新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求改善幅度偏小，低于市場(chǎng)對(duì)于旺季鋰鹽需求改善的預(yù)期。市場(chǎng)悲觀預(yù)期不斷發(fā)酵，本周廣期所碳酸鋰期貨價(jià)格延續(xù)下滑。目前終端需求持續(xù)偏冷，下游正極材料廠以銷定產(chǎn)，同時(shí)出于成本控制考慮，原料采購剛需跟進(jìn)。但現(xiàn)階段碳酸鋰開工率仍處偏高水平，疊加庫存高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，供強(qiáng)需弱的背景下，短期鋰價(jià)預(yù)計(jì)將弱勢(shì)震蕩，企穩(wěn)進(jìn)度將取決于后續(xù)終端需求改善幅度。綜合后續(xù)供需格局來看，我們預(yù)計(jì)后續(xù)鋰鹽價(jià)格仍有壓力，但考慮到板塊估值已經(jīng)處于偏低狀態(tài)，股票走勢(shì)將更為穩(wěn)健，建議關(guān)注中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料等。
　　鈷鎳：鈷鹽價(jià)格小幅上漲
　　鈷：本周鈷鹽價(jià)格小幅上漲。四鈷方面，頭部廠家訂單飽滿，挺價(jià)意愿偏高，但下游對(duì)高價(jià)四鈷接受度偏低，短期內(nèi)以觀望為主；硫酸鈷方面，本周由于杭州亞運(yùn)會(huì)即將開幕等因素影響，產(chǎn)量有所下滑，但下游企業(yè)之前補(bǔ)庫較為充分，本周企業(yè)采購積極性走弱，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格將逐步企穩(wěn)。鎳：本周硫酸鎳價(jià)環(huán)比上漲。供給端，本周國內(nèi)電解鎳廠家持續(xù)增產(chǎn)，整體供應(yīng)有所增加。需求端，下游前驅(qū)體生產(chǎn)企業(yè)采購走弱，目前終端需求尚無明顯好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)對(duì)高價(jià)接受度較低；旺季到來，不銹鋼排產(chǎn)創(chuàng)新高，但考慮近期原料價(jià)格走高，鋼廠產(chǎn)量可能不及預(yù)期。庫存端，本周LME庫存和上期所庫存環(huán)比小幅增加。在國內(nèi)外供給逐步增加背景下，判斷后續(xù)鎳鹽價(jià)格，需重點(diǎn)關(guān)注旺季需求改善力度。
　　稀土：本周稀土市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)
　　本周稀土市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)。國內(nèi)四川地區(qū)分離廠和金屬廠出現(xiàn)暫時(shí)停產(chǎn)，同時(shí)緬甸封關(guān)和江西贛州龍南地區(qū)環(huán)保整改等消息影響市場(chǎng)情緒，供給端+情緒面擾動(dòng)下稀土價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)。需求端，下游磁材企業(yè)維持按需采購。隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，需求有望得到改善，而供給端或仍維持偏緊格局，預(yù)計(jì)未來稀土價(jià)格走勢(shì)將偏穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注第二批稀土開采指標(biāo)的發(fā)布。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期、新能源汽車銷售不及預(yù)期、消費(fèi)電子領(lǐng)域景氣度持續(xù)低迷、鋰鹽新增供給超預(yù)期等。