>> 西南證券-公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報：煤炭下游需求提振，受安監(jiān)影響短期供應(yīng)不足-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 3059KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
池天惠,劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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23年9月煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)/開工規(guī)模為2.7/1.3GW，秦皇島動力煤價及印尼煤價均上漲。23年初至今累計新增核準(zhǔn)/開工/建成投產(chǎn)規(guī)模分別約63.0/64.6/52.8GW，其中9月新增核準(zhǔn)規(guī)模2.7GW，開工規(guī)模為1.3GW，新增投產(chǎn)規(guī)模為3.5GW。截至本周9月15日，秦皇島Q5500動力煤價格為925元/噸，較上周五885元/噸上漲40元/噸，漲幅為4.5%；進(jìn)口煤價防城港印尼煤Q5500場地價為935元/噸，周環(huán)比上漲2.2%。秦皇島港和CCTD北方港口最新庫存分別為510/2695萬噸。產(chǎn)地對煤礦的安全檢查力度有所加強(qiáng)，后期安監(jiān)力度仍然較大,煤礦暫無庫存壓力，且冬儲即將啟動，價格仍有支撐，預(yù)計煤炭價格振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
煤炭下游需求提振，受安監(jiān)影響短期供應(yīng)不足。從供應(yīng)端看，受安監(jiān)影響和國內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮影響，煤炭產(chǎn)量下滑；印度等地需求向好，疊加匯率等因素進(jìn)口煤采購成本提升；從需求端來看，下游非電需求提升，化工、建材等行業(yè)煤炭需求強(qiáng)勁，據(jù)CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前化工行業(yè)樣本企業(yè)周度耗煤量同比增幅達(dá)到14.0%；據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，7月-8月粗鋼產(chǎn)量同比增速分別為11.5%/3.2%，煤炭需求強(qiáng)勁；
本周硅片價格維持穩(wěn)定，多晶硅料價格維持漲勢，三峽水庫水位同比略高。本周182mm/150μm單晶硅片價格區(qū)間為3.33-3.35元/片，成交均價3.35元，周環(huán)比不變，本周電池廠家存消納后陸續(xù)恢復(fù)采購，當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)由于供需的穩(wěn)定與平衡，預(yù)計下周價格維穩(wěn)看待；硅料與拉晶的供需矛盾持續(xù)存在，供應(yīng)情況暫時未見改善，電池價格在上周初出現(xiàn)下跌跡象，本周下滑壓力仍存，預(yù)計壓力將逐漸傳遞至上游，當(dāng)前的供需錯配環(huán)境可能在九月難以得到緩解。9月15日三峽水庫入庫流量17000立方米/秒，較21/22年同比下降27.7%/上升146%；出庫流量13000立方米/秒，較21/22年同比下降59.0%/上升43.6%；水庫水位163米，較21/22年同比下降0.6%/上升11.0%，本周三峽水庫水位均值為161米。
投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個股：本周煤價持續(xù)反彈，預(yù)計后續(xù)延續(xù)振蕩上行趨勢，建議重點(diǎn)關(guān)注高彈性火電及補(bǔ)貼占比較高的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)：1）火電：國電電力、華電國際、華能國際、內(nèi)蒙華電等；2）風(fēng)光：三峽能源、廣宇發(fā)展、林洋能源等；3）水核：長江電力、中國核電等；4）其他：青達(dá)環(huán)保、協(xié)鑫能科等。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期、政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險等。
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