>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第54期：本周北向資金流和復(fù)合模型表現(xiàn)較好，超額收益0.18%-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1488KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型9月最新多頭組合為：汽車、家電、交通運輸、紡織服裝、機械。上周景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準的超額收益分別為-0.09%、0.11%、0.18%、0.18%，北向資金流模型和復(fù)合模型表現(xiàn)較好。上周擁擠度模型未產(chǎn)生交易擁擠信號。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復(fù)合模型上周沒有調(diào)倉。復(fù)合模型多頭組最新持倉為：汽車、家電、交通運輸、紡織服裝、機械。上周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合收益率分別為-0.46%、-0.48%、-0.19%和-0.19%，相對市場基準的超額收益分別為-0.09%、0.11%、0.18%、0.18%，北向資金流模型和復(fù)合模型表現(xiàn)較好。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：（1）行業(yè)景氣度模型：2023年二季報景氣度排名前五的行業(yè)為：消費者服務(wù)、交通運輸、汽車、紡織服裝、機械；排名后五的行業(yè)為：鋼鐵、綜合金融、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、煤炭。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2023年8月底超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：汽車、家電、傳媒、通信、交通運輸；排名后五的行業(yè)為：鋼鐵、基礎(chǔ)化工、有色金屬、農(nóng)林牧漁、煤炭。（3）資金流模型：2023年8月資金流排名前五的行業(yè)為：家電、石油石化、電力設(shè)備及新能源、紡織服裝、汽車；排名后五的行業(yè)為：有色金屬、房地產(chǎn)、輕工制造、食品飲料、農(nóng)林牧漁。（4）擁擠度模型顯示：上周擁擠度模型暫未產(chǎn)生新的交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風(fēng)險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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