>> 國泰君安-風格輪動數(shù)據(jù)雙周報(2023年第3期)：周期和成長風格的夏普比和信息比指標略占優(yōu)-230907
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王大霽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
針對五大風格的輪動狀態(tài)定期進行自下而上的中高頻定量觀測，可作為自上而下中長期分析視角的必要補充。目前，成長風格的擁擠度、估值水平、夏普比和信息比指標占優(yōu)；消費風格的估值水平、波動率和夏普比指標占優(yōu)；周期風格的波動率、夏普比和信息比指標占優(yōu)。
摘要：
擁擠度指標：金融高位走平，成長正反彈，成長占優(yōu)。近期，金融風格擁擠度指標高位震蕩，或已見頂。消費風格擁擠度小幅回落。周期風格擁擠度指標下行斜率趨緩。成長風格擁擠度指標持續(xù)反彈。穩(wěn)定風格擁擠度指標同步反彈，但斜率低于成長風格。綜合考慮擁擠度指標的位置和方向，成長風格主觀上略占優(yōu)，因其恰當?shù)丶骖櫫酥笜说木祷貧w屬性和趨勢屬性。
估值水平指標：成長消費處于低位，周期處于高位，消費和成長占優(yōu)。近期，金融風格估值水平指標于40%分位數(shù)附近走平。穩(wěn)定風格估值水平指標緩慢回落。周期風格估值水平指標創(chuàng)新高。成長和消費風格估值水平指標仍處于低位。綜合考慮估值水平指標的位置和方向，消費和成長風格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當?shù)丶骖櫫酥笜说木祷貧w屬性和趨勢屬性。
波動率指標：各風格均反彈，周期消費相對較低，消費和周期占優(yōu)。近期，五類風格波動率指標均有所上行，其中成長和金融風格上行較快，周期和消費風格相對較低。綜合考慮波動率指標的位置和方向，消費和周期風格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當?shù)丶骖櫫酥笜说木祷貧w屬性和趨勢屬性。
夏普比指標：僅金融和穩(wěn)定風格回落，成長、周期和消費風格占優(yōu)。近期，政策暖風帶來復(fù)蘇預(yù)期升溫，成長、周期、消費風格夏普比指標先后反彈。僅金融風格和穩(wěn)定風格夏普比回落至近年低位。綜合考慮夏普比指標的位置和方向，成長、周期和消費風格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當?shù)丶骖櫫酥笜说木祷貧w屬性和趨勢屬性。
信息比指標：周期和成長加速反彈，成長和周期占優(yōu)。近期，金融風格的信息比指標創(chuàng)近年新高后拐頭向下。與之對應(yīng)，成長風格創(chuàng)近年新低后迅速反彈。消費風格緩慢回升。周期風格中斷回落而拐頭向上。同時，穩(wěn)定風格中斷回升而拐頭向下。綜合考慮信息比指標的位置和方向，成長和周期風格主觀上略占優(yōu)，因其更恰當?shù)丶骖櫫酥笜说木祷貧w屬性和趨勢屬性。
風險提示：原始數(shù)據(jù)本身可能存在瑕疵，數(shù)據(jù)處理中難免出現(xiàn)紕漏，指標設(shè)計存在一定主觀性且未來可能會根據(jù)需要動態(tài)調(diào)整，指標僅客觀反映當前狀態(tài)無法準確預(yù)測未來
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