>> 國泰君安-量化行業(yè)配置月報第15期：8月行業(yè)輪動擁擠度模型表現(xiàn)較好，成功規(guī)避石油石化板塊1.92%下跌幅度-230902
| 上傳日期： |
2023/9/2 |
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| 1507KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
余齊文，張雪杰，劉凱至 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年8月31日，9月最新多頭組合為：汽車、家電、交通運(yùn)輸、紡織服裝、機(jī)械；多頭對照組合為：鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、煤炭。8月景氣度、超預(yù)期、資金流和復(fù)合模型相對市場基準(zhǔn)超額收益分別為-1.94%、-1.02%、0.34%和-1.18%，資金流模型表現(xiàn)較好。擁擠度模型顯示本月石油石化(20230807)新觸發(fā)交易擁擠信號，擁擠度模型規(guī)避了石油石化1.92%下跌幅度。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型8月收益統(tǒng)計：復(fù)合模型8月多頭組合為：交通運(yùn)輸、非銀行金融、電力設(shè)備及新能源、汽車、食品飲料。8月行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準(zhǔn)的超額收益率分別為-1.94%、-1.02%、0.34%和-1.18%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型9月最新持倉：復(fù)合模型9月多頭組合為：汽車、家電、交通運(yùn)輸、紡織服裝、機(jī)械；多頭對照組合為：鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、煤炭。
行業(yè)輪動多維模型9月邊際變化：（1）行業(yè)景氣度模型：2023半年報景氣度排名前五的行業(yè)為：消費(fèi)者服務(wù)、交通運(yùn)輸、汽車、紡織服裝、機(jī)械；排名后五的行業(yè)為：鋼鐵、綜合金融、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、煤炭。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2023年9月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：汽車、家電、傳媒、通信、交通運(yùn)輸；排名后五的行業(yè)為：鋼鐵、基礎(chǔ)化工、有色金屬、農(nóng)林牧漁、煤炭。（3）資金流模型：2023年9月份資金流排名前五的行業(yè)為：家電、石油石化、電力設(shè)備及新能源、紡織服裝、汽車；排名后五的行業(yè)為：有色金屬、房地產(chǎn)、輕工制造、食品飲料、農(nóng)林牧漁。（4）擁擠度模型信號跟蹤：本月石油石化(20230807)新觸發(fā)交易擁擠信號，擁擠度模型規(guī)避了石油石化1.92%下跌幅度。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風(fēng)險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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