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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　板塊相對收益間存在某些明顯的相關(guān)關(guān)系，了解這些關(guān)系對beta研究具有重要意義。本文主要針對A股市場的各類寬基、風(fēng)格、行業(yè)指數(shù)，計(jì)算不同時(shí)間維度中各指數(shù)超額收益間的相關(guān)性矩陣，尋找較穩(wěn)定的規(guī)律或值得關(guān)注的變化趨勢。例如，我們發(fā)現(xiàn)成長與金融、消費(fèi)均呈負(fù)相關(guān)，同時(shí)成長與小盤正相關(guān)性趨于減弱等規(guī)律。
　　摘要：
　　寬基指數(shù)之間：創(chuàng)業(yè)板指日漸獨(dú)立。平均相關(guān)性方面：（1）創(chuàng)業(yè)板指與多個(gè)指數(shù)幾乎不相關(guān)。相關(guān)性變化方面：（1）中證500、中證1000等指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指的正相關(guān)性減弱；（2）滬深300與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的負(fù)相關(guān)性減弱等。
　　寬基與風(fēng)格指數(shù)間：創(chuàng)業(yè)板與巨潮小盤相關(guān)性趨弱。平均相關(guān)性方面：（1）巨潮成長與中證500、中證1000、國證2000間的相關(guān)性較低；（3）創(chuàng)業(yè)板指與巨潮成長高正相關(guān)，但與巨潮小盤幾乎不相關(guān)。（4）中信成長與創(chuàng)業(yè)板指正相關(guān)性偏弱，與中證1000高度正相關(guān)。相關(guān)性變化方面：（1）創(chuàng)業(yè)板與巨潮小盤間的正相關(guān)性明顯下降；（2）中證500與巨潮成長間負(fù)相關(guān)性增強(qiáng)等。
　　風(fēng)格指數(shù)之間：成長與消費(fèi)中強(qiáng)負(fù)相關(guān)，成長和小盤不再等價(jià)。平均相關(guān)性方面：（1）中信金融與中信成長間負(fù)相關(guān)性最為穩(wěn)固；（2）中信消費(fèi)與中信成長負(fù)相關(guān)；（3）巨潮大盤與中信金融正相關(guān)，與中信成長負(fù)相關(guān)；（4）巨潮成長與中信穩(wěn)定負(fù)相關(guān)；（5）巨潮價(jià)值同時(shí)與中信金融和中信穩(wěn)定正相關(guān)；（6）巨潮小盤與中信成長正相關(guān)，而和中信金融、中信消費(fèi)負(fù)相關(guān)。相關(guān)性變化方面：（1）巨潮小盤與巨潮價(jià)值負(fù)相關(guān)性減弱；（2）巨潮小盤與巨潮成長正相關(guān)性減弱；（3）巨潮大盤與巨潮價(jià)值正相關(guān)性減弱。
　　風(fēng)格與行業(yè)指數(shù)間：通信與巨潮大盤負(fù)相關(guān)，傳媒與中信成長正相關(guān)性減弱。平均相關(guān)性方面：（1）巨潮大盤與銀行正相關(guān)性最高，與通信負(fù)相關(guān)性最高；巨潮小盤與計(jì)算機(jī)正相關(guān)性最強(qiáng)，與食飲負(fù)相關(guān)性最高；（3）巨潮價(jià)值與銀行正相關(guān)性最高，與電新負(fù)相關(guān)性最高，（4）巨潮成長與食飲正相關(guān)相對較高，與公用明顯負(fù)相關(guān)；（5）中信周期與化工正相關(guān)性最強(qiáng)，與傳媒和醫(yī)藥負(fù)相關(guān)；（6）中信消費(fèi)與有色、通信、機(jī)械負(fù)相關(guān)；（7）中信穩(wěn)定與公用、建筑、交運(yùn)均正相關(guān)，與電新負(fù)相關(guān)。相關(guān)性變化方面：（1）輕工與中信成長正相關(guān)性減弱，與巨潮價(jià)值正相關(guān)性增強(qiáng)；（2）鋼鐵、煤炭與巨潮大盤正相關(guān)性減弱；（3）傳媒與中信成長正相關(guān)性減弱。
　　行業(yè)指數(shù)之間：電新與石化、交運(yùn)負(fù)相關(guān)，而與機(jī)械、汽車正相關(guān)。平均相關(guān)性方面及相關(guān)性變化方面的信息較多，建議根據(jù)需要查詢圖表。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)方法設(shè)計(jì)的主觀性，歷史數(shù)據(jù)有偏，回測時(shí)間較短，超額收益均值回歸，相關(guān)關(guān)系不代表因果關(guān)系。