>> 財通證券-輕工行業(yè)周報：8月社零增速回暖，關注家裝旺季銷售表現-230917
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大?。?/td>
| 858KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
本周行情回顧：本周（2023.9.11-2023.9.15）申萬輕工指數收報2277.95點，周漲跌幅為-0.97%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第20，跑輸滬深300指數0.13pct。子版塊方面，本周造紙/包裝印刷/文娛用品/家居用品分別+1.66%/-0.24%/-1.48%/-2.82%。
2023年8月社零增速環(huán)比回升，市場銷售加快恢復。本周社零數據發(fā)布，2023年8月社零總額3.79萬億元（+4.6%，前值+2.5%），除汽車以外的消費品零售額3.38萬億元（+5.1%，前值3.0%），整體社零增速環(huán)比回升，市場銷售加快恢復。輕工細分板塊來看，2023年8月家具/日用品/紡服/文化辦公用品社零增速分別為+4.8%/+1.5%/+4.5%/-8.4%，前值分別為+0.1%/-1.0%/+2.3%/-13.1%，低基數疊加消費力逐步修復背景下，2023年8月多品類社零增速環(huán)比回升。
利好政策持續(xù)落地，關注家裝旺季銷售情況。據統(tǒng)計局數據，2023年8月住宅新開工面積同比-21.6%（前值-26.9%），降幅收窄；今年8月住宅竣工面積同比+10.5%（前值+38.4%），韌性仍存。政策端，近期城中村改造、“認房不認貸”、優(yōu)化首付比和房貸利率等地產優(yōu)化政策密集發(fā)布，地產銷售端有望迎來改善。今年9月以來多家定制企業(yè)推出普惠產品，助力家居消費煥新，短期有望實現引流效果，正值“金九銀十”傳統(tǒng)家裝旺季，商務部根據“2023消費提振年”總體安排，從今年9月到12月組織全國各地開展“家居煥新消費季”活動，疊加前期竣工端提供支撐，家居企業(yè)前端銷售有望迎來改善。
投資建議：地產優(yōu)化+促家居消費政策頻出，板塊需求有望迎來改善。推薦當前估值處于低位，供應鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關注品牌領先渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數字化新零售轉型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產品矩陣豐富渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
風險提示：地產銷售下滑；原材料價格上漲；下游需求不及預期。
|
|
