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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司憑借深厚的技術(shù)積累，和頭部客戶緊密綁定，結(jié)構(gòu)件龍頭地位穩(wěn)固，隨著海外生產(chǎn)基地逐步投產(chǎn)以及4680電池需求釋放，公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型３州^快增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為4.86/6.96/9.32元，取PE/PB兩種估值方法均值124.58元作為目標(biāo)價(jià)，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　公司受益于下游需求爆發(fā)快速成長(zhǎng)。公司深耕結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域二十余載，擁有先進(jìn)的沖壓加工、拉伸加工、注塑加工和模具制造技術(shù)，及高精密度、高一致性的生產(chǎn)工藝。目前公司已形成了豐富多樣的產(chǎn)品體系，涵蓋鋰電池結(jié)構(gòu)件與汽車結(jié)構(gòu)件兩大市場(chǎng)。結(jié)構(gòu)件在鋰電池中起到支撐電池結(jié)構(gòu)、保護(hù)內(nèi)部電堆，向外傳輸能量等重要作用。下游新能源汽車及儲(chǔ)能等行業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)鋰電池需求爆發(fā)，進(jìn)而推動(dòng)鋰電池結(jié)構(gòu)件需求迅猛增長(zhǎng)，公司充分受益。
　　公司綁定優(yōu)質(zhì)客戶積極擴(kuò)產(chǎn)，4680電池帶來新機(jī)遇。公司憑借深厚的技術(shù)積累，產(chǎn)品品質(zhì)高、客戶響應(yīng)快，與下游頭部客戶已形成穩(wěn)定的合作關(guān)系，并通過交互式研發(fā)，進(jìn)一步增強(qiáng)了客戶粘性。公司目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)寧德時(shí)代、LG新能源、松下、ACC、特斯拉等全球各大主要市場(chǎng)頭部企業(yè)的批量供貨。公司為客戶就近配套生產(chǎn)基地，形成了較為全面的地域覆蓋，正加緊推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)。此外特斯拉推出4680電池或?qū)⒁I(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，帶來結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)增量，公司布局較早，已形成批量出貨，有望貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。
　　催化劑：海外生產(chǎn)基地放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)、新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期