>> 東吳證券-氣體行業(yè)月報：關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)周期觸底復(fù)蘇，電子特氣國產(chǎn)替代未來可期-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 1602KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,朱自堯 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點
重點推薦：華特氣體，凱美特氣。
建議關(guān)注：中船特氣，和遠氣體，硅烷科技，僑源股份，雅克科技，正帆科技。
稀有氣體價格表現(xiàn)各異，部分稀有氣體價格回暖顯著。截至2023年8月31日，1）氙氣：5N純度氙氣8月均價5.93萬元/立方米，較7月均價上升3.38%；2）氪氣：5N純度氪氣8月均價690.32元/立方米，較7月均價下降3.82%；3）氖氣：5N純度氖氣8月均價308.71元/立方米，較7月均價下降11.80%；4）氦氣：40L瓶裝高純氦氣8月均價1230.24元/瓶，較7月均價下降8.63%。
利好事件持續(xù)落地晶圓廠逆周期擴產(chǎn)積極推進，半導(dǎo)體行業(yè)周期有望觸底復(fù)蘇。近期國外政策限令加碼，自主可控、國產(chǎn)替代需求進一步凸顯:1）荷蘭光刻機巨頭ASML獲政府許可，今年內(nèi)仍可向中國出口高端產(chǎn)品。但在新的出口管制條例下，自2024年1月1日起，ASML將基本不會獲得向中國客戶發(fā)運設(shè)備的出口許可證。2）美國新政命令限制對華科技投資，涉及半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)和人工智能系統(tǒng)。3）2023年上半年中國半導(dǎo)體投資金額達8553億元，主要流向晶圓制造，約為3731億人民幣，占比約為43.6%；CINNOResearch預(yù)計，到2023年底，以智能手機為代表的下游通信市場和以PC為代表的下游計算機市場庫存調(diào)整可進入尾聲，伴隨汽車電子、數(shù)據(jù)中心等場景的增量需求，半導(dǎo)體行業(yè)有望在2024年上半年逐步實現(xiàn)復(fù)蘇，從而帶動產(chǎn)業(yè)投資回暖。
8月PMI延續(xù)上升趨勢，制造業(yè)景氣度不斷提升，看好工業(yè)氣體需求釋放。8月PMI為49.7%，較7月+0.4pct，連續(xù)第三個月反彈上升，制造業(yè)景氣水平進一步提高。8月生產(chǎn)和需求同步回升，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，新訂單指數(shù)為50.2%，較上月+1.7pct、+0.7pct，制造業(yè)生產(chǎn)活動加快，市場需求明顯改善。PMI指數(shù)上升走勢顯示，各項產(chǎn)業(yè)支持政策和促消費、穩(wěn)投資措施積極效應(yīng)有所顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)動能強勁，經(jīng)濟向好回升勢頭不斷提高，市場主體信心進一步加強。隨著自主可控、國產(chǎn)化替代進程加速，同時半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈去庫存特征，23H2半導(dǎo)體景氣有望逐步復(fù)蘇，帶動工業(yè)氣體需求進一步回暖。
關(guān)注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列投資機遇。供應(yīng)鏈安全：電子特氣國產(chǎn)替代迫切，保障半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全。電子特氣為晶圓制造中第二大耗材，占晶圓制造材料成本13%。2020年我國電子特氣國產(chǎn)化率僅15%。受下游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國家政策的雙重驅(qū)動，我國特氣企業(yè)正加快攻克瓶頸問題，打破國外廠商壟斷。重點推薦：【華特氣體】特氣領(lǐng)軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴充驅(qū)動快速成長。【凱美特氣】充盈特氣品類&加速突破客戶認證訂單有望放量，巴陵9萬Nm3稀有氣體提取裝置2023Q2投產(chǎn)實現(xiàn)稀有氣體原料自給。
最新研究：凱美特氣2023年中報點評：上半年業(yè)績暫時承壓，下半年有望走出陰霾。華特氣體2023年中報點評：需求復(fù)蘇日趨明朗，持續(xù)豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新業(yè)績增長點。華特氣體：特氣領(lǐng)軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴充驅(qū)動快速成長。凱美特氣：2022業(yè)績增長19.25%，特氣表現(xiàn)亮眼貢獻核心增量。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，項目研發(fā)不及預(yù)期，市場價格波動風(fēng)險
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