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德邦證券-固定收益專題:云南區(qū)域城投,政策邊際利好-230921
上傳日期:
2023/9/21
大小:
1173KB
格式:
pdf 共10頁
來源:
德邦證券
評級:
--
作者:
徐亮
,
胡君
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
云南乃至昆明區(qū)域三產(chǎn)占比高,工業(yè)經(jīng)濟(jì)較難撐起經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“底盤”和“脊梁”,且房地產(chǎn)開發(fā)力度在多個(gè)年份高于全國平均水平,在22年地產(chǎn)深度調(diào)整及疫情等多因素下,區(qū)域經(jīng)濟(jì)受到一定影響,稅收收入和土地出讓金均有下滑。23年以來,隨著防控政策的不斷優(yōu)化,云南經(jīng)濟(jì)活力逐漸修復(fù),稅收收入同比增加不少,但土地市場尚未明顯修復(fù):
19-22年云南省土地出讓金從21年的906億元下滑到22年的445億元;稅收收入從21年的1514億元降至22年的1197億元。從23年來看,云南省稅收收入明顯提高,1-7月累計(jì)約870億元,同比增長約38%;但同期土地購置費(fèi)約為111億元,同比下降約29%。
22年昆明的稅收收入和土地出讓金均有明顯下降,同時(shí)轉(zhuǎn)移性收入大幅增長,地方政府債務(wù)余額同比增加、城投有息債務(wù)減少。23年以來,昆明的稅收情況逐漸修復(fù),1-7月同比增長約35%至290.84億元;1-6月,昆明主城五區(qū)公開招拍掛的經(jīng)營性用地成交總價(jià)約為31.68億元。
23年9月6日,財(cái)政部關(guān)于政協(xié)第十四屆全國委員會第一次會議第03452號(財(cái)稅金融類220號)提案答復(fù)的函中表示:(截取部分內(nèi)容)
一、關(guān)于加大一般性轉(zhuǎn)移支付支持力度
近年中央財(cái)政認(rèn)真落實(shí)積極的財(cái)政政策,較大幅度增加中央對地方轉(zhuǎn)移支付特別是一般性轉(zhuǎn)移支付規(guī)模,資金分配向欠發(fā)達(dá)地區(qū)、民族地區(qū)等傾斜。從云南省情況看:23年,下達(dá)云南省均衡性轉(zhuǎn)移支付937.21億元,同比增長12.8%;下達(dá)云南省民族地區(qū)轉(zhuǎn)移支付168.61億元,同比增長12.5%;下達(dá)云南省重點(diǎn)生態(tài)功能區(qū)轉(zhuǎn)移支付70.08億元,較上年增加4.18億元。上述轉(zhuǎn)移支付均為財(cái)力性轉(zhuǎn)移支付,由中央財(cái)政下達(dá)到省,省級財(cái)政部門可統(tǒng)籌用于支持基層政府增強(qiáng)財(cái)政保障能力等。
二、關(guān)于加大地方政府專項(xiàng)債券支持力度
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),2023年中央財(cái)政下達(dá)云南省新增地方政府債務(wù)限額1182億元,其中一般債務(wù)限額204億元、專項(xiàng)債務(wù)限額978億元。麗江市玉龍納西族自治縣等邊疆民族地區(qū)市縣的債券額度,可由云南省在中央財(cái)政下達(dá)的地方政府債務(wù)限額內(nèi)統(tǒng)籌予以支持。
短期來看,區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與上級政府的支持可能是化解債務(wù)的主要辦法,財(cái)政部的表態(tài)是積極的一面。長期來看,發(fā)展中的問題最終要靠發(fā)展來解決,如何重塑工業(yè)經(jīng)濟(jì),在發(fā)展中化解債務(wù)是關(guān)鍵。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)面臨政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、基本面下行風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延。
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