>> 萬聯(lián)證券-黃金珠寶行業(yè)跟蹤報告：8月黃金珠寶行業(yè)景氣度進一步上行，關注銷售旺季表現(xiàn)-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
900KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李瀅 |
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行業(yè)核心觀點：
短期來看，黃金珠寶消費場景恢復，疊加國潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費量提高，行業(yè)景氣度上行。接下來隨著中秋、國慶節(jié)以及各品牌秋季訂貨會的到來，預計黃金珠寶行業(yè)將維持較高的景氣度。中長期來看，隨著“悅己”消費、送禮、投資等多場景滲透率的提升，黃金珠寶行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大，維持行業(yè)“強于大市”投資評級，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
投資要點：
行情回顧：2023年8月（8月1日-8月31日）滬深300下跌6.21%，申萬商貿(mào)零售指數(shù)下跌10.09%，申萬商貿(mào)零售指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)3.88個百分點，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第30；2023年1-8月，滬深300下跌2.75%，申萬商貿(mào)零售指數(shù)下跌24.13%，申萬商貿(mào)零售指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)21.38個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中漲幅排名第31。
社零數(shù)據(jù)：社零同比增幅擴大，限額以上單位金銀珠寶零售額同比由負轉正。2023年8月，社會消費品零售總額同比+4.60%，增速較7月擴大。其中，限額以上單位金銀珠寶零售額同比+7.20%，同比由負轉正，推測是由于七夕情人節(jié)催化影響所致。
電商數(shù)據(jù)：8月黃金珠寶線上景氣度提升，淘系同比漲幅擴大。2023年8月，黃金珠寶淘系平臺成交額為56.93億元，同比+29%，同比漲幅擴大；京東平臺成交額為17.23億元，同比+0%，較7月同比微跌；蘇寧平臺成交額為48.39萬元，同比-83%，跌幅與7月持平。總體而言，8月黃金珠寶線上景氣度提升。
重點品牌淘系平臺銷售情況：8月各品牌淘系平臺表現(xiàn)分化。①內(nèi)資品牌：中國黃金、周大生、周六福成交額同比增速排名居前，分別同比+131%/+43%/+22%，其中，中國黃金、周大生同比漲幅較上月擴大；DR、IDO、老鳳祥成交額同比下滑。②港資品牌：周大福、周生生、六福珠寶成交額均同比上升，分別同比+19%/+54%/+36%。③外資品牌：卡地亞、蒂芙尼線上表現(xiàn)不佳，分別同比-45%/-99%。
風險因素：蘿卜投資統(tǒng)計有誤及統(tǒng)計不全風險（若與公司官方披露的數(shù)據(jù)有出入，請以公司官方口徑為準）、經(jīng)濟下行風險、市場競爭加劇風險。
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