>> 上海證券-機械行業(yè)周報：工信部發(fā)布揭榜掛帥任務(wù)榜單，持續(xù)關(guān)注人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
1241KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
上周（2023.9.11-2023.9.15），中信機械行業(yè)下跌2.20%，表現(xiàn)處于下游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第26。具體來看，工程機械下跌1.38%，通用設(shè)備下跌3.03%，專用設(shè)備下跌2.10%，儀器儀表下跌2.71%，金屬制品下跌3.02%，運輸設(shè)備下跌1.01%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設(shè)備
核心觀點：工程機械行業(yè)持續(xù)筑底，政策端利好釋放有望帶動行業(yè)底部回升。7月政治局會議提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，住建部表態(tài)進一步落實好各項政策措施，并且嘉興、南京等地相繼出臺樓市新政。我們認為，沿著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺，有望對房地產(chǎn)開發(fā)投資形成托底，進而對工程機械內(nèi)銷改善起到一定提振作用。據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)，8月挖機銷量同比-27.5%，其中內(nèi)銷銷量同比-37.7%，降幅環(huán)比收窄7pct；出口銷量同比-17.2%，降幅環(huán)比擴大3.4pct。國內(nèi)地產(chǎn)政策已現(xiàn)邊際改善預(yù)期，隨著后續(xù)相關(guān)政策落地有望提振市場需求底部向上復(fù)蘇，以及更新周期啟動成為內(nèi)需拉動的重要動力；因海外部分地區(qū)需求放緩以及去年同期高基數(shù)，出口增速預(yù)期放緩，但我國挖機產(chǎn)品在全球市場仍有較強競爭力以及我國與周邊一帶一路經(jīng)濟體的深化合作，一定程度支撐產(chǎn)品出口韌性。整體來看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷市場長遠發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導(dǎo)致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷則是工程機械增量需求的主要來源，國內(nèi)頭部整機廠出海正當(dāng)時。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應(yīng)商。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月PMI為49.7%，環(huán)比上月+0.4pct；2）2023年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+5.9%，增速較上月+0.2pct；3）2023年8月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-8.8%，增速較上月-0.3pct；4）2023年7月叉車銷量為9.3萬臺，同比+9.5%，環(huán)比上月-7.6%；5）2023年8月挖掘機銷量為1.3萬臺，同比-27.5%，環(huán)比上月+4.0%；6） 2023年8月小松挖掘機開工小時為90.9，同比5.3%,環(huán)比上月+2.4%；7）2023年8月汽車起重機銷量同比-13.1%，增速較上月+10.0pct；8）2023年8月裝載機銷量為7227.0臺，同比17.9%，環(huán)比上月+9.7%。
自動化設(shè)備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認為特別是ChatGPT的應(yīng)用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)或有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月M1、M2分別同比+2.2%、+10.6%，增速分別較上月-0.1pct、-0.1pct；2）2023年8月工業(yè)機器人產(chǎn)量為3.3萬臺，同比-19.6%，環(huán)比上月-3.2%，同比增速較上月-2.6pct；3）2023年8月國內(nèi)電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為14.1萬臺，同比-5.4%，環(huán)比上月+6.8%，同比較上月+7.2pct；4）2023年8月金屬切削機床產(chǎn)量當(dāng)月值為4.9臺，同比+8.9%，環(huán)比上月+4.3%。
鋰電設(shè)備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動力電池廠商的資本開支或?qū)⒂兴s減，相應(yīng)地，作為動力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但進一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復(fù)合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢，發(fā)展方興未艾。6月20日、29日雙星型材、萬順新材分別發(fā)布簽訂首張復(fù)合銅箔訂單公告；7月31日，洪田科技真空磁控濺射一體機順利通過客戶驗證，并簽訂首張7000萬設(shè)備訂單。我們建議積極關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設(shè)備商的產(chǎn)品研發(fā)進展及設(shè)備訂單落地、中游制造商的擴產(chǎn)進度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗證進度&裝車計劃&下單節(jié)奏等。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月新能源汽車銷量為84.6萬輛，同比+42.7%，環(huán)比上月+8.5%；2）2023年8月動力電池裝車量為3.5萬兆瓦時，同比+44.2%，環(huán)比上月+8.2%。
光伏設(shè)備
核心觀點：9月大理華晟電池一期2.5GW項目全線貫通，首批210異質(zhì)結(jié)電池成功出片，電池平均轉(zhuǎn)換效率達到25.23%，單片最高轉(zhuǎn)換效率達到25.69%，再度創(chuàng)下華晟異質(zhì)結(jié)電池（HJT）項目投產(chǎn)效率新高。我們認為，7月以來上游致密料價格的止跌回升有望緩解下游光伏廠的觀望情緒，同時中游設(shè)備廠邁為降銦三部曲等新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，有望加速異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化進程，疊加下游異質(zhì)結(jié)電池廠商不斷刷新轉(zhuǎn)換效率，因此，我們建議關(guān)注新技術(shù)迭代催化的投資機會。
數(shù)據(jù)更新：截至9月13日，硅料、硅片、組件、電池片價格變化如下：1）致密料均價為84.00元/kg，環(huán)比+2.44%；2）單晶182/210尺寸
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