>> 申萬宏源-計算機行業(yè)“智”造TMT系列之二十二：國產(chǎn)CAE持續(xù)推進，有望迎來快速成長期-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 2044KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
施鑫展,洪依真,黃忠煌 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
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CAE是工業(yè)領域，從設計端到制造端之間的仿真軟件。位于CAD到CAM應用之間，主要負責設計后的仿真驗證環(huán)節(jié)?？梢蕴岣咂髽I(yè)研發(fā)效率、推動工業(yè)自主正向設計，是高端工業(yè)領域的重要軟件。
國外龍頭主要是通用型廠商，場景眾多容納部分垂直型創(chuàng)新公司。CAE軟件所需技術在近50年未發(fā)生根本性變革，優(yōu)勢廠商通過工程經(jīng)驗拉開差距。CAE由于應用場景多元化、專業(yè)化，因此行業(yè)內(nèi)既有頭部通用型廠商，也容納垂直領域創(chuàng)新型小公司，也正因為場景過于細分、專業(yè)，通用型CAE軟件此前多采取并購方式拓展產(chǎn)品業(yè)務線。
國產(chǎn)CAE差距主要在工程經(jīng)驗，借國產(chǎn)化機遇進入核心客戶驗證提升。CAE開發(fā)需要基礎科學能力+軟件開發(fā)能力+工程化實踐經(jīng)驗，由于國產(chǎn)CAE起步較晚，我國工業(yè)信息化水平距發(fā)達國家尚有差距，國產(chǎn)CAE主要劣勢在于基礎科學實踐經(jīng)驗及工程經(jīng)驗。目前優(yōu)勢廠商已經(jīng)建立起規(guī)?；娜瞬艌F隊，進行基礎科學等項目攻關，隨著國產(chǎn)化機遇進入核心客戶積累經(jīng)驗，預計國產(chǎn)CAE將在未來幾年實現(xiàn)產(chǎn)品力快速提升。
CAE行業(yè)屬性決定了格局相對分散，先發(fā)優(yōu)勢有利于打造通用型產(chǎn)品。CAE需求場景分散，不同環(huán)境下對于底層的基礎科學能力要求不一，因此分散型的行業(yè)性應用較多。單行業(yè)功能開發(fā)需要know-how，參考海外打造通用型產(chǎn)品大多通過先發(fā)優(yōu)勢進行并購實現(xiàn)。目前國產(chǎn)CAE公司大多處于專精領域開發(fā)階段，廠商并購需要資金也需要優(yōu)質(zhì)標的，國產(chǎn)CAE通用型產(chǎn)品先行者具備在并購市場的優(yōu)勢，有望持續(xù)擴大優(yōu)勢份額。
國外CAE公司均誕生于資金扶持、成熟于商業(yè)落地、壯大于并購。CAE軟件的研發(fā)迭代需要投入較高成本，西方軟件在萌芽期均受益于專項支持資金或工業(yè)資金扶持，后期通過商業(yè)落地提高CAE軟件的創(chuàng)收能力，形成“商業(yè)-研發(fā)”的良性循環(huán)。因為應用場景的分散，通用型軟件的本質(zhì)是眾多細分軟件的融合。
相關標的：國產(chǎn)CAE目前仍處于探索加速期，相關通用產(chǎn)品預計為未來替換主力。索辰科技（產(chǎn)品+渠道+先發(fā)優(yōu)勢）：通用性CAE的軟件產(chǎn)品，覆蓋流體、結構、聲學、電磁、光學、測控等多個學科，從特殊行業(yè)及科研院所開始推進，具備先發(fā)優(yōu)勢。中望軟件（CAD拓展，協(xié)同優(yōu)勢）：基于CAD系列核心技術，持續(xù)對公司二維CAD、三維CAD/CAM、電磁/結構等多學科仿真等All-in-One CAx產(chǎn)品矩陣進行迭代優(yōu)化，協(xié)同優(yōu)勢明顯。盈建科（建筑結構領域融合）：建筑設計軟件，涵蓋建筑設計場景下的模擬仿真部分，產(chǎn)品屬于工業(yè)軟件的BIM/CAD/CAE范疇，主要用于建筑設計單位、施工生產(chǎn)單位及科研部門?；羧R沃（電磁細分領域深耕）：電磁領域深耕多年，形成細分領域優(yōu)勢仿真軟件，圍繞電磁領域打造了覆蓋仿真、設計優(yōu)化及應用驗證的完整產(chǎn)品系列。
風險提示：存在回款周期較長，對業(yè)績造成不良影響的風險；國產(chǎn)CAE拓展商用市場不及預期的風險；研發(fā)產(chǎn)出不及預期的風險。
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