>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：清欠賬款專項行動方案出臺，企業(yè)現(xiàn)金流有望改善-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 782KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)+0.41%，滬深300指數(shù)+0.81%，相對收益為-0.4pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個板塊排名中排第11位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為裝飾幕墻（ +1.5% ）、國際工程（+1.46% ）、基建央企（+0.94% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：亞廈股份（+14.26%）、中鋼國際（+2.44%）、中國中鐵（+2.69%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+43.37% ）、設(shè)計咨詢（+21.2% ）、家裝（+10.95%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+67.46%）、山水比德（+79.46%）、東易日盛（+25.71%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為亞廈股份（+14.26%）、杰恩設(shè)計（+5.59% ）、天沃科技（+5.38% ）、維業(yè)股份（+4.75% ）、海波重科（+4.6% ），周度漲幅后5名的是元成股份（-18% ）、建發(fā)合誠（-11.32% ）、杭州園林（-11.06% ）、東方園林（-8.63% ）、美麗生態(tài)（-7.76%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，中美雙方商定，成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟工作組”和“金融工作組”，兩個工作組將定期、不定期舉行會議，就經(jīng)濟、金融領(lǐng)域相關(guān)問題加強溝通和交流。行業(yè)方面，國常會審議通過《清理拖欠企業(yè)賬款專項行動方案》，指出解決好企業(yè)賬款拖欠問題，事關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資預(yù)期，事關(guān)經(jīng)濟持續(xù)回升向好，必須高度重視。
重點公司主要變化：1）東華科技：中標(biāo)EPC工程，中標(biāo)金額為6.24億，約占2022年經(jīng)審計營業(yè)收入的10.0%。2）中國電建：公司2023年1-8月新簽合同總額7143.71億元，累計訂單同比+7.51%，8月單月訂單同比+31.7%。
投資分析意見：我們認(rèn)為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國中鐵，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）地方國企推薦四川路橋，關(guān)注安徽建工、建科院、上海建工；4）產(chǎn)業(yè)鏈景氣復(fù)蘇及城中村改造，關(guān)注志特新材、建發(fā)合誠、深圳瑞捷、華陽國際、德才股份。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標(biāo)的：
中國中鐵：預(yù)計23年12%增長，PE4.8X。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，國企改革構(gòu)成上行催化。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE12.6X。國際冶金工程企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預(yù)計23年29%增長，PE10.5X。水泥工程企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
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