>> 西南證券-醫(yī)藥行業(yè)2023年9月投資月報：中報業(yè)績分化，精選醫(yī)藥個股-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 8217KB |
| 格式： |
pdf 共101頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
杜向陽 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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行情回顧：2023年初以來(截至20230831)，申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌10.87%，跑輸滬深300指數(shù)8.6%，年初以來行業(yè)漲跌幅排名第26。2023年8月申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌4.76%，跑贏滬深300指數(shù)1.64%，月初以來行業(yè)漲跌幅排名第9。2023年初以來(截至20230831)醫(yī)藥子行業(yè)調(diào)整力度較小，8月，醫(yī)療研發(fā)外包漲幅最大(+5.8%)，醫(yī)療耗材跌幅最大(-10.8%)。
中報業(yè)績分化，精選醫(yī)藥個股。醫(yī)藥2023年中報業(yè)績持續(xù)分化，我們選取的309家醫(yī)藥上市公司（含科創(chuàng)板）2023H1收入總額11225億元（+11.7% ），歸母凈利潤1084億元（+6.3% ），扣非歸母凈利潤1002億元（+6.3%），分別占申萬醫(yī)藥全成分的88.3%、103.8%、108.6%（主要剔除2020-2023H1提取巨額商譽減值損失及2022年后上市公司），剔除新冠相關(guān)業(yè)務(wù)后2023H1收入總額10676億元（+12.9%），歸母凈利潤總額956.2億元（+11.4%）；多個利好政策托底，醫(yī)藥迎來布局良機。9月14日國家第四批高值耗材集采正式拉開帷幕；8月28日第九批國采正式官宣，或有望在此前國采基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善；8月25日國家藥監(jiān)局綜合司發(fā)布《藥品附條件批準(zhǔn)上市申請審評審批工作程序（試行）（修訂稿征求意見稿）》，本土藥物同質(zhì)化研發(fā)現(xiàn)象下新藥臨床審批或再收緊。醫(yī)藥行業(yè)持倉仍處于低配狀態(tài)，估值處于歷史底部區(qū)間，展望2023年下半年，我們看好“創(chuàng)新+出海、復(fù)蘇后半程、中特估”三條醫(yī)藥投資主線。
2023年9月組合推薦：
本月彈性組合：通化東寶(600867)，賽諾醫(yī)療-U(688108)、普門科技-U(688389)、祥生醫(yī)療-U(688358)、新產(chǎn)業(yè)(300832)、貝達(dá)藥業(yè)(300558)、恩華藥業(yè)(300558)、三諾生物(300298)、衛(wèi)光生物(002880)。
本月穩(wěn)健組合：恒瑞醫(yī)藥(600276)、愛爾眼科(300015)、華廈眼科(301267)、云南白藥(000538)、同仁堂(600085)、太極集團(tuán)(600129)、華潤三九(000999)、上海醫(yī)藥(601607)、大參林(603233)、通策醫(yī)療(600763)。
本月科創(chuàng)板組合：首藥控股-U(688197)、澤璟制藥-U(688266)、海創(chuàng)藥業(yè)-U(688302)、心脈醫(yī)療-U(688016)、澳華內(nèi)鏡-U(688212)、榮昌生物-U(688331)、亞虹醫(yī)藥-U(688176)、邁得醫(yī)療-U(688310)、歐林生物U(688319)、百克生物-U(688276)。
本月港股組合：瑞爾集團(tuán)-B(6639)、科倫博泰生物-B(6990)、和黃醫(yī)藥-B(0013)、康方生物-B(9926)、基石藥業(yè)B(2616)、諾輝健康(6606)、亞盛醫(yī)藥-B(6855)、先聲藥業(yè)-B(2096)、科濟(jì)藥業(yè)-B(2171)、微創(chuàng)機器人-B(2252)。
風(fēng)險提示：醫(yī)藥行業(yè)政策風(fēng)險超預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險。
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