>> 開源證券-鋼鐵行業(yè)周報：環(huán)保限產(chǎn)率先落地，粗鋼供給側(cè)或?qū)⒊霈F(xiàn)實質(zhì)性改善-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
1709KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李怡然 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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周觀察：環(huán)保限產(chǎn)率先落地，粗鋼供給側(cè)或?qū)⒊霈F(xiàn)實質(zhì)性改善
鐵水產(chǎn)量高位運行，鋼胚庫存向上，負(fù)反饋或?qū)⒅痢１局荑F水產(chǎn)量同比、環(huán)比仍然上漲，維持在248萬噸的歷史高位。下游弱復(fù)蘇不及預(yù)期，鋼坯延續(xù)累庫態(tài)勢。截至本周，9月份五大品種需求同比偏弱，唐山倉儲及港口鋼坯庫存向上運行，同比位于歷史高位。鋼廠利潤維持低位，負(fù)反饋將至。若10月份下游復(fù)蘇仍不及預(yù)期，鋼廠或無法忍受持續(xù)虧損的壓力主動壓減產(chǎn)量，鐵水高位—需求偏弱—鋼坯累庫—利潤下行—鋼廠主動減產(chǎn)，負(fù)反饋邏輯逐漸打通，屆時疊加平控、環(huán)保限產(chǎn)，粗鋼供給側(cè)彈性或?qū)⒎糯蟆?br> 華北冬季環(huán)保政策或被動加快行業(yè)減產(chǎn)。9月22日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2023-2024年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》意見的通知，通知指出，2023年12月底前，完成鋼鐵行業(yè)全流程超低排放改造并公示的產(chǎn)能超過5000萬噸。隨著采暖季來臨，北方將加大環(huán)保力度，粗鋼“平控”政策限產(chǎn)出現(xiàn)抓手，北方乃至其他區(qū)域的限產(chǎn)力度會明顯加大，粗鋼供給側(cè)或出現(xiàn)實質(zhì)性改善。
周跟蹤：本周（9.18-9.22）五大品種鋼材產(chǎn)量減少，庫存持續(xù)下降
價格：本周鋼材現(xiàn)貨價格整體下跌，五大品種漲跌不一。螺紋鋼、線材等建筑鋼材價格上漲，熱卷等制造業(yè)鋼材價格以跌為主。隨著后續(xù)各地“平控”政策落地，整體鋼價后續(xù)有望改善。
供給：本周鋼鐵企業(yè)高爐開工率小幅上升，電弧爐開工率下降，五大品種鋼材產(chǎn)量整體上升，線材產(chǎn)量環(huán)比下降，螺紋鋼、熱軋、冷軋及中厚板產(chǎn)量環(huán)比上升。
需求：本周五大品種鋼材表觀消費環(huán)比小幅上漲，處于淡季低位，建筑鋼材成交量下降。
庫存：本周五大品種總庫存環(huán)比下降，同比下降，整體庫存位于歷史低位。整體來講，建筑鋼材板塊庫存小幅下降。
原料：本周鐵礦石價格小幅上漲，主要原因系國內(nèi)“平控”政策落地不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦石港口庫存偏低；焦炭價格環(huán)比上漲，噸焦盈利水平回升；廢鋼價格環(huán)比微漲。
毛利：本周長流程螺紋鋼、熱軋、冷軋毛利下跌，短流程螺紋鋼毛利有所上漲。短流程噸鋼毛利上升。
風(fēng)險提示：政策調(diào)控不及預(yù)期，需求修復(fù)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動等
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