>> 國(guó)信證券-煤炭周報(bào)(9月第4周)：沿海電廠去庫(kù)，化工需求大漲，關(guān)注焦煤長(zhǎng)協(xié)-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1889KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌0.61%，滬深300指數(shù)上漲0.81%，跑輸滬深300指數(shù)1.42個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周8只股價(jià)上漲，29只下跌?；幢钡V業(yè)漲幅最高，整周漲幅為2.87%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月15日-9月21日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為731萬(wàn)噸，比上周日均銷量增加17萬(wàn)噸，增加2.4%，比上月同期增加4萬(wàn)噸，增加0.6%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周增加3.8%，煉焦煤銷量較上周減少4.1%，無(wú)煙煤銷量較上周增加0%。截至9月21日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2129萬(wàn)噸，比上周減少0.2%，比上月同期減少36萬(wàn)噸，減少1.7%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)724元/噸，周環(huán)比上漲1.12%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)941元/噸，周環(huán)比上漲0.53%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲8.74%，黃驊港周環(huán)比上漲8.65%，廣州港周環(huán)比上漲4.59%；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比上漲10.07%，榆林環(huán)比上漲14.42%，鄂爾多斯環(huán)比上漲12.29%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比上漲0.63%。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存560萬(wàn)噸，周環(huán)比增加50萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2184萬(wàn)噸，周環(huán)比增加79萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2400元/噸，周環(huán)比上漲6.67%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比上漲7.69%，呂梁周環(huán)比上漲5.13%，六盤(pán)水周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比上漲3.79%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1847.5元/噸，周環(huán)比上漲1.96%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2340元/噸，周環(huán)比上漲4.46%；二級(jí)冶金焦價(jià)格2140元/噸，周環(huán)比上漲4.9%；螺紋價(jià)格3830元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存69.79萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.24萬(wàn)噸（11.57%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存933.67萬(wàn)噸，周環(huán)比增加22.99萬(wàn)噸（2.52%）；可用天數(shù)10天，周環(huán)比增加0.3天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1250元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2543.64元/噸，周環(huán)比上漲11.82元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2540元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)3325元/噸，周環(huán)比下跌12.5元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2950元/噸，周環(huán)比下跌383.33元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6206.25元/噸，下跌162.75元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4179元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)9600元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸。
6.投資建議：煤價(jià)繼續(xù)上漲，化工煤需求大漲，關(guān)注四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)定價(jià)。日耗高位超預(yù)期，但預(yù)期回落，煤企庫(kù)存低位，電廠庫(kù)存維持高位，港口庫(kù)存反彈，煤化工用煤大幅上升。鋼廠開(kāi)工保持高位，剛需低庫(kù)存下焦煤價(jià)格反彈。動(dòng)力煤方面，近期日耗維持，高于去年同期，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤邊際減弱，電廠維持高庫(kù)存策略，沿海電廠庫(kù)存回落，預(yù)計(jì)維持采購(gòu)；焦煤庫(kù)存整體偏低，價(jià)格易漲難跌，四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格有望上漲，焦炭第二輪提漲開(kāi)始；化工品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，用煤需求大幅上漲，支撐港口煤價(jià)。地產(chǎn)政策下，煤炭需求預(yù)期改善，供給邊際減弱，國(guó)際油價(jià)和煤價(jià)反彈，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。地產(chǎn)政策邊際支撐下，布局焦煤、焦炭、化工煤、動(dòng)力煤公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤(pán)江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽(yáng)股份，動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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