>> 國泰君安-賽輪輪胎(601058)23年8月業(yè)績點評：23年8月業(yè)績高增長，龍頭高歌猛進-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1005KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李旋坤,鐘浩,錢偉倫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司23年8月業(yè)績高增，海內(nèi)外產(chǎn)能布局有序推進，越南及柬埔寨基地迎來產(chǎn)能釋放。賽輪“液體黃金”胎、非公路胎等大放異彩，產(chǎn)品性能及品牌力穩(wěn)步提升。
投資要點：
維持“增持”評級。受行業(yè)景氣度提升，上調(diào)公司2023年EPS為0.77元（原為0.69元）維持2024-2025年EPS為0.84/1.02元。參考可比公司，給予公司20.3倍估值，維持目標價為15.62元。
23年8月業(yè)績高增長。公司發(fā)布公告，初步核算公司2023年8月實現(xiàn)營業(yè)收入約24.71億元，同比增長約14.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.26億元，同比增長約165.08%，公司8月單月凈利率達到13.19%，為歷年最高水平，龍頭韌性十足。
海運費恢復(fù)正常，天膠、炭黑價格上漲。截至9月22日，波羅的海運費指數(shù)已較最高點回調(diào)-71.91%，出口集裝箱運價指數(shù)SCFI高點回落-82.10%，海運費回到正常水平。截至9月25日，天然橡膠價有所回升，市場價13000元/噸，月漲幅為+8.79%，季漲幅+10.64%；炭黑現(xiàn)價上漲，價格為9400元/噸，月漲幅+16.77%，季漲幅+19.75%。
持續(xù)投入產(chǎn)能建設(shè)，液體黃金獲用戶認可。23年公司越南三期半鋼、全鋼及非公路胎項目、柬埔寨半鋼及全鋼項目有序推進中。董家口3000萬套子午線輪胎、15萬噸非公路胎及50萬噸液體黃金新材料項目，青島非公路胎技改項目有序推進。液體黃金輪胎突出綠色、低碳、低能耗特點，覆蓋全球主流高端車型，產(chǎn)品性能及品牌力穩(wěn)步提升。非公路胎提升公司競爭力，公司巨胎、礦卡等產(chǎn)品已經(jīng)走在行業(yè)前列，獲得了國內(nèi)外客戶認可。
風險提示：在建項目不及預(yù)期、產(chǎn)品量價波動風險
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