>> 中信證券-公募REITS市場面面觀：一級市場擴容增類提速-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大?。?/td>
| 628KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
明明,余經(jīng)緯,秦楚媛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
9月以來，公募REITs二級市場交易量有所回落，并呈現(xiàn)盤整態(tài)勢，但量變正在悄然發(fā)生。一級市場擴容增類開始提速，高速公路、產(chǎn)業(yè)園、風(fēng)電等存量類型的新券發(fā)行穩(wěn)步推進，同時消費基礎(chǔ)設(shè)施、水電等新類型基礎(chǔ)設(shè)施的試點也有所進展。在二級市場市場無明顯增量信息的情況下，穩(wěn)步做大市場規(guī)模、形成更多可投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或有助于承接后續(xù)逐步進入的增量資金。
▍市場回顧：公募REITs市場縮量回調(diào)。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于861.43點，周下跌0.57%。其中，倉儲物流板塊整體表現(xiàn)較好。市場交投活躍度有所下行，全周平均日度成交額為2.36億元，較前周均值同比下跌22.6%；全周平均換手率為0.79%，較前周均值回落0.14個百分點。
▍政策梳理：院校助力公募REITs研究，新類型基礎(chǔ)設(shè)施試點公募REITs可期。9月19日，據(jù)上海證券報報道，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院牽頭組織撰寫的《中國公募REITs市場發(fā)展白皮書》指出了當(dāng)前公募REITs市場在資產(chǎn)供應(yīng)、機構(gòu)參與等方面的問題，并提出相關(guān)政策建議。9月21日，根據(jù)成都市發(fā)改委官網(wǎng)，成都市發(fā)改委會同市金融監(jiān)管局組織召開全市盤活存量資產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施REITs深化培訓(xùn)暨政企銀對接交流會。披露的通稿中提及“目前成都高投集團REITs項目正全力推進，此外，成都將積極支持以武侯大悅城為底層資產(chǎn)，申報消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs首批試點”。預(yù)計未來以消費基礎(chǔ)設(shè)施為代表的新類型公募REITs有望逐步推出。
▍項目儲備跟蹤：中金山高REIT發(fā)布詢價公告，公募REITs市場即將上新。根據(jù)上交所披露，2023年9月19日，中金山高REIT發(fā)布《中金山高集團高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金基金份額詢價公告》，計劃于9月25日進行發(fā)售詢價?；谠儍r公告和招募說明書預(yù)測，中金山高REIT擬募集規(guī)模為29.852-31.344億元，對應(yīng)2023年4-12月的分派率為10.27%-10.78%、2024年的分派率5.73%-6.02%。值得注意的是，此次詢價公告首次對網(wǎng)下投資者份額進行了限售管理，或有助于新券上市后的二級市場價格保持合理波動。此外，根據(jù)上交所官網(wǎng)，嘉實中國電建REIT正式向上交所申報，目前尚未披露招募說明書草案。
▍公募REITs策略思考：9月以來，公募REITs二級市場交易量有所回落，并呈現(xiàn)盤整態(tài)勢，但量變正在悄然發(fā)生。一級市場擴容增類開始提速，高速公路、產(chǎn)業(yè)園、風(fēng)電等存量類型的新券發(fā)行穩(wěn)步推進，同時消費基礎(chǔ)設(shè)施、水電等新類型基礎(chǔ)設(shè)施的試點也有所進展。在二級市場市場無明顯增量信息的情況下，穩(wěn)步做大市場規(guī)模、形成更多可投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或有助于承接后續(xù)逐步進入的增量資金。
▍風(fēng)險因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，例如高速公路通行費減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響；地緣政治因素等不確定性因素影響市場風(fēng)險偏好。
|
|
