>> 信達(dá)證券-2023年10月“十大金股”組合-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大?。?/td>
| 584KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張燕生,樊繼拓,左前明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
10月策略觀點(diǎn)：
大勢(shì)研判：我們認(rèn)為，從現(xiàn)在展望未來半年，A股存在三個(gè)反轉(zhuǎn)的力量，（1）政策底&超跌修復(fù)。（2）庫(kù)存周期反轉(zhuǎn)。（3）房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)改善。這三個(gè)力量先后發(fā)力，將會(huì)形成反轉(zhuǎn)的三個(gè)階段。超跌反彈和政策對(duì)市場(chǎng)的直接影響大多不會(huì)超過一個(gè)季度，庫(kù)存周期對(duì)市場(chǎng)的影響最弱的情況下可能只有半年，房地產(chǎn)銷售一旦改善，行情級(jí)別或?qū)?huì)是年度的。7月底政治局會(huì)議后股市有兩周樂觀的表現(xiàn)，之后因?yàn)閷?duì)政策進(jìn)度的分歧、匯率貶值、部分個(gè)股中報(bào)不及預(yù)期等因素，股市開啟了調(diào)整。我們認(rèn)為，這一調(diào)整雖然略超預(yù)期，但并沒有改變當(dāng)下是戰(zhàn)略性底部的判斷。經(jīng)濟(jì)雖然一直偏弱，但已經(jīng)出現(xiàn)了一些樂觀的跡象，比如商品價(jià)格企穩(wěn)、部分行業(yè)庫(kù)存企穩(wěn)、PMI數(shù)據(jù)改善、社融數(shù)據(jù)企穩(wěn)，商品匯率和利率均顯示出拐點(diǎn)。展望后市，庫(kù)存周期不會(huì)消失，房地產(chǎn)周期也有望出現(xiàn)，未來1年內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有超預(yù)期回升的可能。政策層面，7月的政策基調(diào)意味著半年內(nèi)政策大概率會(huì)不斷超預(yù)期。
行業(yè)配置建議：配置風(fēng)格偏向順周期，中特估主題內(nèi)部下半年超配金融類（證券銀行），庫(kù)存周期低點(diǎn)或已到，戰(zhàn)略性增配上游周期。（1）上游周期未來1年內(nèi)持續(xù)超配：周期股過去1年受到全球庫(kù)存周期下行的影響，先后出現(xiàn)了調(diào)整，但隨著庫(kù)存周期下降進(jìn)入尾聲，2023年Q4-2024年，宏觀需求存在回升的可能。我們認(rèn)為，考慮到長(zhǎng)期產(chǎn)能建設(shè)不足，需求、供給和估值可能會(huì)共振。（2）中特估內(nèi)部關(guān)注金融：從2022年開始，整體市場(chǎng)風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向價(jià)值，中特估類板塊由于長(zhǎng)期的低估值，可能會(huì)先后出現(xiàn)系統(tǒng)性的估值修復(fù)，隨著政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的穩(wěn)定，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注中特估中的金融類。（3）TMT：調(diào)整較為充分，但后續(xù)新的上漲需要業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，最早可能出現(xiàn)在三季報(bào)時(shí)間點(diǎn)附近。（3）消費(fèi)鏈、地產(chǎn)鏈：雖然今年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)波折很多，但我們認(rèn)為無需過度悲觀。
10月信達(dá)證券“十大金股”組合為：廣匯能源（電力）、海油工程（石化）、滬電股份（電子）、兗礦能源（能源）、賽輪輪胎（化工）、愛美客（新消費(fèi)（社零&美護(hù)））、博俊科技（汽車）、冰山冷熱（家電）、萬辰集團(tuán)（食品飲料）、寧德時(shí)代（電力設(shè)備&新能源）。
風(fēng)險(xiǎn)因素：房地產(chǎn)下行超預(yù)期，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，個(gè)股黑天鵝事件。
|
|
